Дайджест газеты "Коммерсант" от 18 февраля 2015 года (часть III)

Дайджест газеты "Коммерсант" от 18 февраля 2015 года (часть III)

ОБЛИГАЦИИ "СИСТЕМЫ" ХОРОШО ПОШЛИ ПОД СУД
ЭМИТЕНТ РАЗМЕСТИЛСЯ НА ИНФОРМАЦИОННОМ ФОНЕ

АФК "Система" вчера закрыла книгу заявок на выпуск 15-летних облигаций объемом 10 млрд руб. Размещение облигаций прошло на благоприятном для эмитента новостном фоне: накануне "Система" отсудила 70 млрд руб. компенсации убытков по "Башнефти", акции компании сильно росли. В результате "Системе" удалось даже снизить ставку купона на 0,5 процентного пункта.
Вчера АФК "Система" провела сбор заявок на биржевые 15-летние облигации объемом 10 млрд руб. В процессе сбора заявок компания снизила ориентир ставки первого купона с 17-17,5% до 16,9-17% годовых. Техническое размещение облигаций на Московской бирже запланировано на 10 февраля, организаторами размещения выступают Райффайзенбанк и Газпромбанк.
По словам участников долгового рынка, компания выбрала удачное время для размещения. В понедельник суд постановил взыскать с фонда "Урал-инвест" 70,7 млрд руб. в пользу АФК "Система" в качестве компенсации убытков, вызванных изъятием акций "Башнефти". В первые же минуты после этого сообщения акции компании на Московской бирже взлетели на 6,1% по сравнению с уровнем закрытия торгов в пятницу. "С учетом того, что ориентир по купону был снижен, очевидно, что спрос на бумагу был,- говорит аналитик Промсвязьбанка Александр Полютов.- Решение суда создало позитивный фон в преддверии размещения. Поскольку "Башнефть" перешла к государству, а компании должны выплатить убытки, риски, связанные с действиями властных структур, уходят на второй план".
По мнению портфельного управляющего УК "Капиталъ" Дмитрия Постоленко, размещение АФК "Система" носит вполне рыночный характер. "Последним диапазоном, который объявлял эмитент, была ставка купона 16,9-17% на полтора года с полугодовой выплатой, что является интересным уровнем доходности с точки зрения банков. Бумага, вероятно, войдет в скором времени в ломбардный список ЦБ",- поясняет господин Постоленко.
Впрочем, некоторые эксперты считают инвестиции в 15-летние облигации АФК "Система" рискованными. "Нельзя сказать, что скандал вокруг "Башнефти" полностью утих. Кроме того, новый выпуск не дает премии к обращающимся, торгуются с доходностью выше 17% годовых",- указывает гендиректор управляющей компании "Арикапитал" Алексей Третьяков. В настоящее время в обращении находятся два выпуска классических облигаций АФК "Система" на общую сумму 23,5 млрд руб. По словам господина Третьякова, больший интерес представляют еврооблигации компании с погашением в 2019 году, долларовая доходность по которым составляет порядка 12% годовых.

"РОСНЕФТИ" НЕ ДО БРАЗИЛИИ
В ПРОЕКТЕ КОМПАНИИ В СТРАНЕ ВОЗНИКЛИ ПРОБЛЕМЫ

"Роснефть" не смогла закрыть сделку по консолидации контроля в бразильском проекте "Солимойнс". Компания вовремя не внесла средства на его развитие, осложняют ситуацию и новые акционеры партнера по проекту - бразильской HRT. Тем временем "Роснефть" собирается сокращать инвестиции в долларах, и аналитики допускают полный отказ от бразильского проекта, полученного вместе с ТНК-ВР.
Планы "Роснефти" по получению контроля в бразильском газовом проекте "Солимойнс" могут сорваться, рассказали источники "Ъ", знакомые с ситуацией. Компания должна была до конца года закрыть сделку по покупке 6% у второго участника проекта - бразильской HRT (в начале февраля переименована в PetroRio), но договориться об этом не удалось. В отчете за четвертый квартал по РСБУ "Роснефть" признавала, что "идет процесс пересогласования сделки в новом формате исходя из интересов сторон". В самой компании ситуацию не комментируют. Один из собеседников "Ъ" говорит, что "Роснефть" пропустила "незначительный взнос за реализацию проекта", поэтому бразильский партнер приостановил сделку. Разрешение на нее от местных регуляторов было получено в июле, и формально "Роснефть" даже стала оператором проекта. Но теперь, считает один из источников "Ъ", завершить сделку будет сложно.
"Роснефть" получила 45% в проекте "Солимойнс", включающем 21 участок, в составе ТНК-ВР, которая купила долю в 2011 году у HRT примерно за $1 млрд. Ресурсы проекта в ТНК-ВР тогда оценивали в 2 млрд баррелей н. э. Геологоразведка показала, что в основном это газ. Прошлым летом "Роснефть" договорилась с бразильской Petrobras о продаже газа, но подробностей соглашения не раскрывала.
Ситуацию осложняет и спор между акционерами HRT, говорит источник "Ъ". В декабре 2013 года стало известно, что местный бизнесмен Нельсон Тануре через JG Petrochem скупает акции HRT. Доведя пакет до 19,25%, он приблизился к порогу 20%, при переходе которого по уставу компании покупатель обязан сделать остальным участникам предложение о выкупе их долей. В этот момент Нельсон Тануре вступил в конфликт с другим акционером HRT - американским фондом Discovery (17,7%), обвинив его в тайном переходе порога 20% и потребовав предложения о выкупе. В январе 2014 года акционеры подали друг на друга в суд. По данным источников "Ъ", именно господин Тануре предъявляет претензии к "Роснефти" о невыполнении инвестиционных обязательств (представители бизнесмена от комментариев отказались).
Валерий Нестеров из Sberbank Investment Research отмечает, что Бразилия стала привлекательной для инвесторов несколько лет назад, когда либерализовала налоговое законодательство. В страну хлынули фонды и небольшие компании, сформировался "пузырь" - к 2011 году проекты продавались по довольно высоким ценам. При этом Бразилия остается одним из лидеров по росту добычи углеводородов за пределами стран ОПЕК. Быстрое увеличение добычи и открытие больших шельфовых месторождений могут превратить Бразилию в одного из крупнейших производителей нефти в мире, считают в EIA. По его данным, запасы углеводородов страны составляют 13,2 млрд баррелей, в Южной Америке по их объему она уступает только Венесуэле, 80% сосредоточено на шельфе, где работают почти все крупнейшие нефтегазовые компании мира.
"Роснефти" тоже было важно участвовать в открытии фактически новой провинции, считает Валерий Нестеров, но сейчас у компании есть более актуальные проекты по наращиванию добычи в России. В 2015 году "Роснефть" собирается сократить свои капзатраты на 30% в долларовом выражении. Как говорили источники "Ъ", близкие к компании, "урезаться будут прежде всего издержки по иностранным проектам". В этой ситуации было бы логично сосредоточиться на одном регионе Южной Америки - Венесуэле, куда уже сделаны большие инвестиции, считает господин Нестеров, поэтому не исключено, что со временем "Роснефть" выйдет из проекта в Бразилии.

НОВАТЭК РАЗЖИЛСЯ РЕСУРСАМИ
КОМПАНИЯ ПОЛУЧИЛА НОВЫЙ УЧАСТОК НА ГЫДАНЕ

НОВАТЭК получил третью лицензию на полуострове Гыдан - на Трехбугорный участок с прогнозными ресурсами более 1 трлн кубометров газа за 435 млн руб. Сравнительно низкая цена объясняется удаленностью участка от инфраструктуры и отсутствием разведанных запасов. По мнению аналитиков, если НОВАТЭК найдет на участке месторождение, достаточно крупное для начала коммерческой добычи, газ может быть направлен для расширения проекта "Ямал СПГ". Но для этого потребуется изменение законодательства.
"Дочка" НОВАТЭКа - ООО "Арктик СПГ 1" выиграло аукцион на право разведки и добычи на Трехбугорном лицензионном участке на Гыданском полуострове (ЯНАО), говорится в материалах Роснедр. Начальная цена аукциона составляла 395 млн руб., соперниками НОВАТЭКА были "Роснефть" и ее дочерний "Роспан". Однако серьезной борьбы не произошло: НОВАТЭК повысил цену на один шаг и получил участок за 435 млн руб. Срок лицензии - 25 лет, в том числе семь лет на геологическое изучение.
Трехбугорный расположен в западной части Гыданского полуострова на берегу Обской губы и граничит с Геофизическим месторождением, также принадлежащим "Арктик СПГ 1". Запасы газа по категориям С1+С2 составляют всего 6 млрд кубометров, но перспективные и прогнозные ресурсы (С3+Д1+Д2) - 1,027 трлн кубометров. Ресурсы нефти и газового конденсата - 22 млн тонн.
"Арктик СПГ 1" вместе с двумя другими дочерними компаниями НОВАТЭКа в октябре 2014 года получила право на экспорт сжиженного газа, а в ноябре на нее была переоформлена лицензия на Геофизическое месторождение. Тогда в НОВАТЭКе поясняли "Ъ", что экспортные лицензии нужны для дальнейшего расширения проекта "Ямал СПГ", которое сейчас реализуется на базе Южно-Тамбейского месторождения с запланированной мощностью 16,5 млн тонн СПГ и 1,5 млн тонн конденсата в год. Распределение лицензий на разные компании объясняется необходимостью структурировать будущие проекты расширения завода СПГ с учетом степени подготовки ресурсной базы. В качестве первоочередного месторождения для расширения "Ямал СПГ" рассматривается Утреннее (лицензия у "Арктик СПГ 2"), тогда как лицензии "Арктик СПГ 1" предполагается осваивать в более отдаленной перспективе.
Андрей Полищук из Raiffeisenbank отмечает, что из-за небольшого объема доказанных запасов Трехбугорного участка сложно адекватно оценить его стоимость. Если исходить только из запасов, то НОВАТЭК заплатил около $0,2 на баррель нефтяного эквивалента. В марте 2013 года компания выиграла лицензию на Восточно-Тазовское месторождение, заплатив чуть больше - около $0,25 на баррель нефтяного эквивалента. "В целом это невысокая цена с учетом очень больших ресурсов",- полагает аналитик. Если НОВАТЭК по итогам доразведки обнаружит достаточно крупное газовое месторождение, добавляет господин Полищук, то с учетом удаленности территории от газотранспортной системы эффективнее всего будет направлять газ Трехбугорного на "Ямал СПГ". Но для этого необходимо менять законодательство, поскольку сейчас компания может экспортировать газ в виде СПГ только с месторождений, лицензии на которые были получены до 2013 года. В лицензии на Трехбугорный участок пункта о направлении газа на сжижение нет.

CNN ЕЩЕ ПОКАЖУТ
КАНАЛУ МОГУТ РАЗРЕШИТЬ ВЕЩАНИЕ В РОССИИ

Американский новостной канал CNN может вернуться в российские телесети, из которых он пропал в конце прошлого года на фоне ухудшения отношений страны с Западом. Для этого компания подала в Роскомнадзор заявку на универсальную вещательную лицензию на территории России, которую ведомство может одобрить уже в ближайшее время.
В Роскомнадзор поступили документы от структур CNN International на получение универсальной лицензии на вещание в России, сообщил вчера "Интерфакс". Заявку подало российское ООО "Тернер информационные программы и стиль жизни", подтвердил "Ъ" представитель Роскомнадзора Вадим Ампелонский. По закону у службы есть 30 дней на рассмотрение заявки, но решение, скорее всего, будет принято быстрее, уточняет он. В управляющей европейскими версиями канала Turner Broadcasting System Europe (TBSE) отказались от комментариев.
До недавнего времени CNN вещал в составе лицензии спутникового оператора "НТВ Плюс", но в ноябре прошлого года TBSE уведомила партнеров о прекращении распространения канала в России с 31 декабря. Причины в компании официально не объясняли. Некоторые эксперты предполагали, что уход телеканала может быть связан с охлаждением отношений России и Запада. Так, запретить вещание CNN еще в начале 2014 года предложил сенатор Игорь Морозов, после того как сайт телеканала включил в перечень самых уродливых памятников мира монумент защитникам Брестской крепости (см. "Ъ" от 10 февраля 2014 года). Среди крупных операторов к концу прошлого года канал присутствовал только в сетях "Акадо", "Вымпелкома" и "НТВ Плюс". По данным TNS Russia, в 2014 году CNN в России хотя бы раз в месяц смотрели 3,7 млн человек старше четырех лет.
Крупнейшие операторы платного ТВ вчера заявили "Ъ", что готовы обсуждать возможность сотрудничества с CNN. В Национальной спутниковой компании ("Триколор ТВ") говорят, что на решение будут влиять востребованность канала аудиторией и его коммерческая привлекательность. "Решение будет зависеть от предложенных правообладателем условий, наличия технической возможности и спроса со стороны зрителей",- говорит и представитель "Ростелекома" Валерий Костарев. Готовы рассмотреть возможность включения канала в "Орион-Экспрессе", "ЭР-Телекоме", "Акадо" и "Вымпелкоме".
Вернувшись в сети, CNN не сможет зарабатывать в России на рекламе: с 1 января 2015 года вступил в силу запрет на ее размещение на неэфирных каналах (позднее было сделано исключение для каналов с долей отечественного контента не менее 75%). Кроме того, осенью прошлого года Госдума одобрила поправки, по которым с 2016 года доля иностранцев в СМИ не должна превышать 20%. ООО "Тернер информационные программы и стиль жизни", выступающее учредителем российской версии канала, по данным Kartoteka.ru, в равных долях принадлежит ООО ТБС, ООО "Тернер детские программы" и ООО "Тернер развлекательные программы". У этих активов закольцованная структура владения: российские ООО владеют долями друг в друге, но ТБС при этом на 100% принадлежит структурам TBSE.
Глава думского комитета по информационной политике Леонид Левин полагает, что уход CNN в минувшем декабре не был связан с запретом на рекламу. "CNN не делал ставку на размещение рекламы в России, он присутствовал как еще один мейнстримный новостной канал. Сами руководители спутниковых и кабельных сетей хотели получить право на его трансляцию, чтобы представлять зрителям полный пакет новостных каналов, от вещателей CNN и получал роялти",- поясняет он. По мнению господина Левина, CNN возвращается в Россию, так как иначе не сможет сохранять статус мирового новостного телеканала.
Директор Института массмедиа РГГУ и член комиссии по свободе информации Совета по правам человека Николай Сванидзе объясняет желание CNN присутствовать на российском рынке в том числе "политико-пропагандистскими мотивами". "Это всемирный информационный канал, а Россия - огромная страна с населением 140 млн человек. Это просто непрофессионально - не приложить усилия, чтобы постараться остаться здесь",- полагает он. Господин Сванидзе не исключает, что после декабрьского ухода CNN каналу были предоставлены гарантии вещания в России в обмен на лояльность Запада российскому иновещанию. Но главный редактор RT (ранее - Russia Today) Маргарита Симоньян считает, что придавать "слишком большое значение" наличию или отсутствию CNN в российских кабельных сетях не стоит и возвращение канала в Россию не является шагом к примирению с США. "Это удивительная история - CNN так и не дал объяснения своему уходу в декабре. Как будто они покинули российские кабельные сети, только чтобы с десяток газет и журналов написали, что Россия такая плохая, что даже CNN выгнала",- недоумевает она.