Señal de confianza: el Banco Macro captó u$s 400 millones al 8,25% anual
El Banco Macro logró captar ayer u$s 400 millones a 4 años de plazo con ofertas que en total ascendieron a u$s 500 millones. Sorprendió la tasa de interés por lo bajo: en medio de la incertidumbre internacional, tiene un cupón de 8% anual y dado que el precio fijado del bono fue de 99,163 dólares, el rendimiento pasa al 8,25% anual.
Este lanzamiento se da luego del financiamiento obtenido por el Tesoro Nacional y el BCRA la semana pasada, por u$s 500 millones con el Bonte 2030 en pesos y por u$s 2.000 millones en concepto del "repo" o pase cerrado con bancos extranjeros por Santiago Bausili.
La emisión fue menor en varios casos a la de empresas con bonos ya en circulación. Pampa Energía tiene un papel al 2029, con cupón del 9,125% y un rendimiento en base a su precio actual de mercado de 8,5% anual. YPF tiene también un bono a junio del 2029 con cupón del 8,5% y un rendimiento final de 8,1% anual.
Esperanzas y riesgo país
Esta emisión alimenta las esperanzas de que la Argentina pueda acceder a emitir un bono bajo legislación extranjera, en dólares en Nueva York. Hasta ahora lanzó para inversores extranjeros el Bonte 2030 en pesos pero bien podría ser, en base a estas emisiones como las del Macro, que lo haga tras las elecciones del 26 de octubre.
El riesgo país de todas maneras se mueve en torno a los 680 puntos, con resistencia a la baja. Ya sea por el contexto internacional o por la menor acumulación de reservas lo cierto es que se demora la llegada de este indicador a los 500 puntos.
En el equipo económico no hay preocupación en ese sentido: es sólo cuestión de tiempo en especial cuando el 9 de julio se paguen servicios de amortización y vencimiento de los bonares y globales por u$s 4500 millones. ¿Que harán los bonistas? ¿Reinvertirán lo que cobren? ¿Se anticipará el mercado a estos movimientos como sucediera en el último pago de enero?
Contracara
La contracara en el mercado corporativo de deuda ayer fue el anuncio de Aconcagua Energía. La empresa informó el inicio de un proceso integral de reestructuración de su deuda financiera, "buscando optimizar su estructura de capital y preservar el valor para inversores, clientes y empleados", según señalara en un comunicado.
Su abultada deuda hizo que no pudiera acceder a financiamiento. En el comunicado firmado por su CFO, Jorge Basso, la empresa promete dar igualdad entre acreedores y la continuidad operativa. Se trata de un default ya que el anuncio ocurre el mismo día que tenpia que pagar intereses de su deuda.
También no fue bien recibida por sus acreedores que haya contratado a Valo Columbus, la misma empresa que contratara Celulosa para que elabore un plan de reestructuración de sus pasivos con altas pérdidas para sus inversores.
Aconcagua Energía había cancelado una emisión internacional por u$s 250 millones por bajas ofertas y tasas altas. Su alto endeudamiento y errores del management fueron claves en su default. Otras empresas argentinas acceden al crédito internacional y a baja tasa.
El Bank of America por ejemplo dio a conocer ayer un informe titulado "Cuando casi todos son bullish (alcistas)". Se trata de una encuesta entre administradores de fondos en América Latina. Los inversores se muestran con visión constructiva en Brasil, Chile y la Argentina.