Etats-Unis: une hausse des taux devrait intervenir "assez vite", selon la Fed

La banque centrale américaine (Fed) s'approche résolument d'une hausse des taux d'intérêt qui devrait intervenir "assez vite", selon elle, si l'activité économique poursuit sur sa lancée malgré l'incertitude des élections présidentielles.

Selon le compte-rendu de la dernière réunion monétaire du 21 septembre publié mercredi, plusieurs membres de la Fed "ont estimé qu'il serait approprié de relever la cible des taux sur les fonds fédéraux assez vite".

La banque centrale américaine tiendra un Comité monétaire les 1er et 2 novembre, cinq jours avant les élections présidentielles, puis un autre les 13 et 14 décembre, une date qui, aux yeux des marchés, semble bien plus probable pour un tour de vis monétaire.

A l'aune de l'évolution des cours des instruments financiers à terme, un relèvement des taux au jour le jour par la Réserve fédérale a 60% de chances d'intervenir en décembre contre 15% à 20% pour novembre.

Mais certains analystes, comme Jennifer Lee de BMO Capital Markets, n'excluent pas que la Fed agisse avant le scrutin présidentiel. La réunion de novembre "paraît encore être une réunion où une décision peut être prise", affirme cette analyste.

Alors qu'ils avaient choisi de laisser les taux inchangés en septembre dans une décision qualifiée de "très serrée", plusieurs participants ont estimé qu'il était tout "aussi raisonnable" de les relever "dès maintenant" que de les laisser à leur niveau actuel, révèlent ces minutes de la réunion.

Stanley Fischer, le numéro deux de la Fed, avait déjà prévenu dimanche que la décision de patienter encore sur les taux avait été "difficile à prendre".

- Crédibilité en question -

Maintenir des taux bas (actuellement entre 0,25% et 0,50%) permet de continuer à soutenir la reprise en favorisant les emprunts pour investir et consommer, mais cela présente le risque de laisser l'inflation remonter. Celle-ci, pour l'instant, ne se situe qu'à 1%, selon l'indice PCE, alors que la Fed vise un objectif de 2% qu'elle estime sain pour l'économie.

Lorsqu'elle renchérira le coût du crédit, la banque centrale a maintes fois assuré qu'elle le ferait progressivement, par de modestes hausses.

Trois présidents de banques régionales, plus pressés de resserrer les taux, avaient voté contre la décision de maintenir ce statu quo le 21 septembre. Deux d'entre eux, Loretta Mester de l'antenne régionale de la Fed de Cleveland et Esther George de Kansas City, ont même jugé, selon le compte-rendu mercredi, qu'en retardant encore un relèvement des taux, la banque centrale risquait de compromettre sa "crédibilité".

Car le jugement des participants au Comité monétaire de septembre est plutôt favorable à l'économie.

Les risques à court terme concernant les perspectives économiques sont "équilibrés", selon la majorité d'entre eux, même si "un petit nombre" sont plus pessimistes en raison "de la possibilité d'une croissance plus faible à l'étranger et de l'incertitude continue associée au Brexit".

La plupart se disent optimistes sur le dynamisme des dépenses de consommation, qui devraient continuer à "être le contributeur principal à la croissance".

Ils évitent d'évoquer les élections présidentielles qui approchent alors que le candidat républicain Donald Trump a accusé la banque centrale de jouer le jeu des démocrates en maintenant les taux bas.

Une allusion y est faite seulement pour relever que certains industriels "ont une approche prudente dans leurs investissements" du fait "de la faible demande mondiale (...) et de l'incertitude sur les perspectives de politique du gouvernement et de régulation".

Lors de sa conférence de presse à l'issue de la réunion en septembre, la patronne de la Fed, Janet Yellen avait vigoureusement défendu l'impartialité de la banque centrale. "Je peux dire catégoriquement que la politique partisane ne joue aucun rôle dans nos décisions sur les orientations de politique monétaire", avait martelé Mme Yellen.

Pour Paul Ashworth, de Capital Economics, "dans le cas, de plus en plus probable, où Hillary Clinton est élue, on s'attend à un relèvement des taux en décembre".

Mais, selon lui, "une victoire surprise de Donald Trump constituerait un choc, soit parce qu'elle serait mal vue par les marchés financiers, soit parce que Janet Yellen se sentirait obligée de démissionner quasiment immédiatement".