Kaj leta 2017 čaka rusko gospodarstvo

Rezultati leta 2016 po eni strani izgledajo veliko boljše kot eno leto prej: Zaustavilo se je padanje gospodarstva, inflacija se redno znižuje, menjalni tečaj rublja je stabilen. Po drugi strani konec padanja še ne pomeni, da bo gospodarstvo prešlo v rast, inflacija je še vedno na ravni, ki se v sodobnem svetu smatra za visoko, proračunski prihodki pa ne rastejo, zato bo vlada prisiljena zamrzniti izdatke ter krčiti investicijske in socialne programe.

Strokovnjaki se strinjajo, da ima rusko gospodarstvo potencial za rast v višini 3,5-4% na leto, zato bo glavno vprašanje prihodnje leto naslednje: Ali bo ruska vlada uspela sprostiti ta potencial ali ga vsaj delno izkoristiti?

Sam ne dvomim, da bo rusko gospodarstvo v novem letu imelo šibko rast (okoli 1 odstotka), če ne bo zunanjih šokov. V to smo lahko prepričani zaradi tržnih značilnosti gospodarstva Rusije, kjer je ravnovesje doseženo s pomočjo svobodnih cen in prostega tečaja rublja. Do sredine leta 2016 je rusko gospodarstvo uspelo doseči ravnovesje, četudi po precej visoki ceni – zasebna poraba je v dveh letih padla za okoli 15%, naložbe pa za več kot 10%. Zaradi tega bosta ti dve komponenti notranjega povpraševanja najbolj očiten »vir rasti« v bližnji prihodnosti.

Zakaj vlada noče močnega rublja

Od sredine pomladi 2016 statistike beležijo počasno rast realnih plač v Rusiji, ki pa zaenkrat še ne prehajajo v povečano potrošnjo. Bogatejši Rusi raje nalagajo sredstva na bančne depozite in zaenkrat še niso izrazili želje, da bi povečali nakupe nepremičnin ali avtomobilov. Če bo vlada našla vzvode za spodbujanje povpraševanja v teh dveh segmentih, bo to neizbežno dalo resen zagon gospodarstvu.

Z investicijami je nekoliko težje: Čeprav Rusija napreduje na mednarodnih lestvicah, to še ne pomeni avtomatičnega povečanja naložb. Glavni oviri za naložbe sta dve: sankcije zahodnih držav, ki so resno povečale politična tveganja za poslovanje v Rusiji, in še vedno prisotno nezaupanje do pravosodja, ki ni sposobno zaščititi zasebne lastnine poslovnežev.

Če bi pri katerem od teh dveh vprašanj v prvi polovici novega leta prišlo do bistvenega napredka, potem lahko pričakujemo, da se bo to v drugi polovici leta poznalo tudi na gospodarski rasti. Če tega napredka ne bo, pa bo zelo težko preseči 1% rasti ruskega gospodarstva.

Sergej Aleksašenko je ruski ekonomist, ki je nekoč zasedal visoke položaje v Sovjetski zvezi in Rusiji – med drugim je bil v devetdesetih letih namestnik ruskega finančnega ministra. Danes je znanstveni sodelavec inštituta Brookings v Washingtonu.

Deset značilnosti gospodarske recesije v Rusiji