Дайджест газеты "Коммерсант" от 15 мая 2014 года (часть I)

15.05.2014 07:51

AK&M

УКРАИНА ВЫИГРАЛА В АМЕРИКАНКУ

КИЕВ ЗАЙМЕТ $1 МЛРД ПОД ГОСГАРАНТИИ США

Украина готовится разместить на открытом рынке евробонды на $1 млрд, выплаты по которым будут гарантированы Агентством США по международному развитию - об этом объявило вчера украинское переходное правительство. Самостоятельно покрыть дефицит бюджета посредством внешних заимствований в Киеве практически не могут: рейтинговые агентства оценивают кредитоспособность Украины как ограниченную. Гарантии США заплатить этот долг в случае несостоятельности Украины снижают риск для инвесторов. Но в случае дальнейшего ухудшения ситуации в экономике страны обещанной ей помощи может оказаться недостаточно, опасаются эксперты.

Правительство Украины вчера обнародовало поручение Минфину страны о размещении госзайма на $1 млрд в виде пятилетних евробондов, выплаты по которым будут гарантированы Агентством США по международному развитию (U.S. Agency for International Development, USAID). Соглашение о предоставлении этих гарантий министры финансов обеих стран подписали еще в середине апреля. Под поручительство США попадут как основная сумма долга, так и процентные платежи. США ранее нечасто, но уже прибегали к подобной практике: например, в прошлом году были предоставлены гарантии для выпуска гособлигаций Иордании на сумму $1,25 млрд. По информации "Интерфакса", организаторами нынешнего размещения могут выступить американские инвестбанки JP Morgan и Morgan Stanley.

В правительстве Украины планируют, что ставка купона по новым гособлигациям не превысит 2,9% годовых (Минфин страны может установить более низкую ставку). По оценкам экспертов, это вполне реально: почти двукратной премии по отношению к доходности пятилетних облигаций США (1,6% годовых) будет достаточно для обеспечения спроса, отмечает глава департамента по управлению активами ИК "Третий Рим" Александр Варюшкин.

Александр Кудрин, руководитель подразделения анализа рынка долговых бумаг Sberbank Investment Research, полагает, что новые облигации стоит рассматривать с точки зрения рисков по американским бумагам, а не по выпущенным ранее украинским. Фактическое размещение, по словам господина Кудрина, может пройти по ставке 1,9-1,95% годовых. Отметим, что без такой внешней поддержки доступ Украины на долговой рынок остается де-факто закрытым: по размещенным в прошлом году под 7,5% годовых десятилетним бумагам требуемая доходность теперь составляет 10,49%, по бумагам с погашением в следующем году - 16,74% годовых. С начала года все три ведущих мировых рейтинговых агентства снизили оценки кредитоспособности Украины, переведя ее рейтинги в категорию, означающую ограниченную способность страны самостоятельно гарантировать выплаты по долгам.

Неоднозначной остается и оценка текущего состояния украинских госфинансов. В бюджет Украины на этот год заложен дефицит в размере 68,6 млрд гривен (4,5% ВВП) при прогнозируемом спаде экономики на 3%. Однако в международных организациях этот прогноз считают слишком оптимистичным: в МВФ ожидают как минимум 5% падения, в ЕБРР - 7%. Ранее МВФ одобрил выделение первого транша финансовой помощи в размере $3,2 млрд, еще $1,6 млрд готовится предоставить Евросоюз. Однако успешное выполнение программ финансовой помощи может оказаться под угрозой в случае ухудшения экономической ситуации в стране и разрыва экономических связей с Россией, заявляли ранее в МВФ. "На горизонте двух лет украинским властям потребуются дополнительные источники финансирования",- прогнозирует главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик.

Накануне смены власти на Украине "партнером" в выпуске евробондов выступала Россия. В конце декабря Украина разместила двухлетние еврооблигации на $3 млрд, которые были выкуплены РФ в рамках соглашений о предоставлении кредита на общую сумму $15 млрд. Переговоры по размещению второго транша были фактически прекращены в апреле 2014 года - после несостоявшегося выпуска облигаций еще на $2 млрд (их эмиссия была даже зарегистрирована на Ирландской фондовой бирже, но затем аннулирована). Вчера, отвечая на вопрос о судьбе выкупленного выпуска, министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что для его досрочного погашения "пока нет оснований, однако российская сторона сохраняет за собой право потребовать выплаты, в случае если госдолг Украины превысит 60% ВВП". По словам Сергей Агибалова из Института энергетики и финансов, несмотря на растущую долговую нагрузку Украины, до этого порога госдолг страны вырастет еще нескоро - к концу года указанное соотношение может достигнуть 25% с текущих 17,4%.

ОТ ВОРОТ ОБОРОТ

МЕЖДУНАРОДНЫМ ПЛАТЕЖНЫМ СИСТЕМАМ ДЕШЕВЛЕ УЙТИ ИЗ РОССИИ, ЧЕМ ОСТАТЬСЯ

Сохранить бизнес в России в условиях измененного законодательства Visa и MasterCard будет стоить в разы больше, чем уйти с отечественного рынка, пожертвовав прибылью. А именно минимум $1 млрд и $1,9 млрд против $160 млн и $350-470 млн для MasterCard и Visa соответственно. Такие оценки содержатся в закрытом исследовании американского банка Morgan Stanley. Впрочем, у международных платежных систем (МПС) есть менее прозрачные, но зато и менее затратные варианты, указывают эксперты.

В распоряжении "Ъ" оказалось исследование для подписчиков американского Morgan Stanley от 6 мая под названием "The Russian Bear: Impacts on V and MA" ("Русский медведь: влияние на Visa и MasterCard"). В нем аналитики глобального инвестбанка оценивают последствия принятия поправок к закону "О национальной платежной системе" (5 мая их подписал президент РФ Владимир Путин). Поправки призваны нивелировать риски блокировки карточных операций российских банков со стороны международных платежных систем в рамках санкций, вводимых в отношении России зарубежными властями. Для этого МПС придется разместить на спецсчетах в ЦБ обеспечительный взнос, равный двухдневному обороту системы. Собственно, расходы Visa и MasterCard на продолжение работы в России и представляли основной интерес. Однако, учитывая, что финансовые показатели по России они не раскрывают, точной оценки до сих пор не было. По данным Morgan Stanley, исходя из ежедневного общего оборота наличных и безналичных платежей по картам в России в $1,6 млрд, MasterCard предстоит разместить в ЦБ $1 млрд, а Visa вдвое больше - $1,9 млрд. То есть в совокупности около 100 млрд руб.

Эти цифры на четверть превышают приблизительную оценку совокупных расходов обеих МПС на продолжение бизнеса в России (около 80 млрд руб.), которую в конце апреля приводила глава комитета Госдумы по финрынку Наталья Бурыкина. При этом, по подсчетам Morgan Stanley, $2,9 млрд - это минимум. "Платежным системам придется построить в России еще и процессинговые центры, а также уплачивать штрафы до 10% от размещенных в ЦБ взносов в случае отказа от предоставления услуг в одностороннем порядке",- отмечается в исследовании.

Масштаб затрат МПС на то, чтобы остаться работать в России, несопоставимо больше их финансовых результатов от российского бизнеса. Аналитики Morgan Stanley в своем отчете приводят и эту оценку. По их подсчетам, доля российских подразделений в совокупной выручке МПС 3-4% у Visa и 2% у MasterCard. Исходя из этих оценок, а также данных отчетности глобальных MasterCard и Visa, чистая выручка их российских подразделений составляет $160 млн и $350-470 млн соответственно. "С учетом долей в выручке мы считаем, что с последствиями для совокупных доходов можно будет справиться, в случае если Visa и MasterCard придется уйти из России, особенно с учетом того, что маржа в России ниже средней по компании",- говорится в отчете. Таким образом, получается, что финансово МПС выгоднее уйти, чем остаться.

Впрочем, финансовый аспект, очевидно, не единственный. Так, MasterCard вовсе не была категоричной в своих комментариях. "MasterCard более 20 лет работает в России, мы продолжаем изучать все составляющие нового закона и уверены, что некоторые его положения могут не только создать серьезные сложности для нашей работы в России, но и повредить российскому рынку электронных платежей в долгосрочной перспективе,- отметили там.- Мы продолжаем тесно сотрудничать с государственными органами, финансовыми организациями и торговыми предприятиями России". В Visa комментировать исследование Morgan Stanley не стали. Но ранее там отмечали, что "намерены тесно работать с правительством, чтобы найти выход из сложившейся ситуации". По словам источника "Ъ" в одной из МПС, "вывод о том, что дешевле уйти, чем остаться, не совсем справедлив". "Мы давно работаем на российском рынке, инвестировали в его развитие, привносили знания и технологии",- отмечает он.

Ситуация не безвыходная, считают и банкиры. "Поскольку этот закон был принят как реакция на острую политическую ситуацию, не исключено, что системам все же удастся в ходе переговоров найти компромисс",- отмечает предправления банка "Авангард" Валерий Торхов.

Тем более что никому не выгодно, чтобы системы ушли именно сейчас, пока внутренний оборот идет через них. Напомним, на фоне американских санкций по ситуации с Украиной российские власти решили строить собственную платежную систему, а на первом этапе этого строительства создать между крупными банками межхостовые соединения для проведения карточных операций в обход МПС (см. справку на этой странице). Но даже это требует времени. "Кроме того, даже при наличии отечественной платежной системы у россиян останется потребность в карточных услугах за рубежом", - отмечает господин Торхов.

Практическим решением, позволяющим МПС сохранить бизнес в России и при этом избежать огромных расходов на обеспечительные взносы в ЦБ, эксперты считают выделение российского бизнеса в отдельные структуры с акционерами, формально не связанными с Visa и MasterCard, например, российскими, а значит, и не обязанными подчиняться требованиям властей США по санкциям. Это же автоматически избавляет МПС от необходимости резервировать деньги в ЦБ. Похожий опыт у МПС уже был, указывают собеседники "Ъ". Например, подразделения Visa в Европе выделены в отдельные бизнесы - с неамериканскими акционерами, напоминает он. Впрочем, предложенный экспертами вариант гораздо менее прозрачен, да и момент сейчас другой.

МЭРИЯ ОТХОДИТ ОТ КРЕМЛЯ

ВЛАСТИ МОСКВЫ ПРОДАЮТ 3 ГА НА СОФИЙСКОЙ НАБЕРЕЖНОЙ

Как стало известно "Ъ", мэрия Москвы готова расстаться с одним из самых дорогих участков в центре столицы - 3 га на Софийской набережной. Власти готовы разрешить построить рядом с Кремлем люксовое жилье, от продажи которого потенциальный инвестор сможет выручить более $1 млрд. Почти 16 лет участок, изначально принадлежащий городу, переходил из рук в руки - последним собственником была инвесткомпания А1.

О планах мэрии продать принадлежащие ей 3 га на Софийской набережной рядом с Кремлем "Ъ" рассказал мэр Сергей Собянин. Как сообщал "Ъ", этот участок прошедшей осенью город приобрел у инвесткомпании А1, управляющей средствами акционеров "Альфа-групп". Сделка структурировалась так: ОАО "Центральная топливная компания" (100% принадлежит мэрии) выкупила у А1 акции ОАО "Кремлин сайт" и ОАО "Каменный мост", которым принадлежат права аренды участка. Тогда стоимость продажи площадки эксперты оценивали в более чем $150 млн. Сейчас цена может составлять $200-300 млн, считает региональный директор по развитию бизнеса в России Colliers International Владимир Сергунин.

На момент закрытия сделки предполагалось, что мэрия покупает участок для городских нужд и на нем может быть построен парламентский центр. Незадолго до сделки тогда еще глава управделами президента Владимир Кожин заявлял, что депутаты Госдумы точно не переедут за МКАД.

Мэрия рассчитывала на то, что здание для парламентариев будет построено в Коммунарке в Новой Москве. Но теперь депутаты вряд ли разместятся и на Софийской набережной. "У города были определенные планы по развитию этого участка (на Софийской набережной.- "Ъ"), но мы от них тоже отказались",- пояснил "Ъ" господин Собянин. По его словам, участок будет продан из расчета, что здесь можно построить жилье.

Площадь застройки, ранее утвержденная мэрией, составляет 47 тыс. кв. м. А1 собиралась строить на Софийской набережной многофункциональный комплекс с апартаментами и отель под управлением Four Seasons. Вчера в Москомархитектуре сообщили "Ъ", что подготовка градостроительного плана застройки участка приостановлена с июля 2013 года. По подсчетам Владимира Сергунина, при себестоимости строительства $2-2,5 тыс. за 1 кв. м готовое жилье на Софийской набережной может продаваться за $15-25 тыс. за 1 кв. м. Выходит, что при затратах в $418 млн (с учетом выкупа земли) валовая выручка от продажи квартир в этом объекте может достичь $1,2 млрд. Исходя из этих данных, девелопер может заработать на этом проекте примерно $780 млн.

Покупкой этой площадки ранее интересовались DB Development (СП Deutsche Bank и Сбербанка) и владелец "NBM Стройсервиса" Михаил Бабель. Господин Бабель тогда утверждал, что уже добился кредита в ВТБ на покупку актива у А1. Вчера с ним связаться не удалось, как и с гендиректором DB Development Дмитрием Гаркушей.

Собственники участка на Софийской набережной менялись много раз. В 1998 году этот актив мэрия внесла в ОАО "Каменный мост", где городу принадлежало 52%, остальные 48% - "Брук Мил Лтд". Затем город продал свою долю "Кремлин сайту", который, как и ОАО "Каменный мост", контролировался экс-депутатом Госдумы от ЛДПР Ашотом Егиазаряном и был связан с акционерами девелоперской компании "Декра" (принадлежит Сергею Денисову, сотруднику "Русснефти" Эдуарду Саркисову и экс-члену совета директоров Станиславу Мироненко), сообщала ранее газета "Ведомости". Против господина Егиазаряна возбуждено уголовное дело о мошенничестве в ходе реконструкции гостиницы "Москва" и строительства торгцентра "Европарк" на Рублевском шоссе. А1 стала собственником участка в 2011 году. Президент А1 Михаил Хабаров в интервью "Ъ" не скрывал, что компания специализируется на "специальных ситуациях", используя которые можно войти в актив с дисконтом.

ВЕДОМСТВО МЕЖНАЦИОНАЛЬНОГО РАЗВИТИЯ

МИНРЕГИОНУ ПРЕДРЕКАЮТ ПЕРЕФОРМАТИРОВАНИЕ

По информации "Ъ", после запуска министерств, которые занимаются Дальним Востоком, Крымом и Северным Кавказом, может быть поставлен вопрос об изменении статуса нынешнего Министерства регионального развития (Минрегион). Собеседники "Ъ" не исключают, что может быть закреплен его статус как ведомства, занимающегося межнациональными отношениями.

Как заявил "Ъ" источник в правительстве, вопрос о реорганизации Минрегиона "будет в повестке дня, когда заработает в полную силу Министерство по Северному Кавказу". Как сообщал "Ъ" 13 мая, Министерство по развитию Северного Кавказа стало третьим в своем роде, ранее для развития "особых" территорий - Дальнего Востока и Крыма - были также созданы отдельные министерства (в мае 2012 года и марте 2014 года соответственно). "Фактически Минрегион остался Министерством по делам национальностей. Еще одна важная функция - комплексное развитие территорий, но сейчас проблемные территории выделены в отдельное ведение",- отмечает еще один источник "Ъ" в правительстве.

Собеседники "Ъ" напоминают, что полномочия ведомства Игоря Слюняева по развитию территорий уже были сокращены при создании отдельного Министерства по строительству и ЖКХ осенью прошлого года. Тогда, как говорили "Ъ" в Минрегионе, курирующий в Белом доме тему межнациональных отношений вице-премьер Дмитрий Козак объяснял реформу тем, что министерство перегружено "разнонаправленными функциями, каждая из которых очень важна сама по себе" (см. "Ъ" от 5 ноября 2013 года).

Сейчас на уровне правительства смежными с Минрегионом вопросами занимается, с одной стороны, департамент государственного управления, регионального развития и местного самоуправления, а с другой - департамент культуры, где есть подразделение по национальной политике. В администрации президента (АП) действует Совет по межнациональным отношениям, кураторство над которым закреплено за первым заместителем главы АП Вячеславом Володиным и заместителем главы АП Магомедсаламом Магомедовым. Департамент по национальной политике - составная часть управления внутренней политики президента. В АП "Ъ" сказали, что тема обсуждается и как вариант "все национальное может отойти Минкульту".

Между тем источник "Ъ" в правительстве отмечает, что в случае изменения статуса Минрегиона и превращения его в ведомство, полностью сосредоточенное на межнациональных отношениях, должно быть учтено их "межотраслевое значение". Опыт подчинения непрофильному министерству собеседник "Ъ" считает неудачным. Напомним, что отдельное Министерство по национальной политике существовало до 2001 года. После его ликвидации "министром без портфеля", курирующим вопросы межнациональных отношений, до февраля 2004 года был Владимир Зорин. Короткое время национальным вопросом занимались в рамках Министерства культуры. После теракта в Беслане в сентябре 2004 года этот блок перешел в ведение созданного Минрегиона.

Владимир Зорин (сейчас входит в Совет по межнациональным отношениям) считает, что власть идет к возвращению "в структуру правительства специализированного ведомства, которое бы занималось постоянным мониторингом межнациональных отношений и связанными с этим вопросами". Но как будет воплощена эта идея, говорить рано, заявил он "Ъ": "Возможно, целесообразно было бы усилить это направление в Министерстве регионального развития". Отметим, что именно Минрегион готовил проект президентского указа об учреждении премии "За вклад в укрепление единства российской нации" (см. "Ъ" от 5 мая). Глава фонда "Петербургская политика" Михаил Виноградов считает Минрегион министерством, "которое ищет свою нишу", но понижение статуса ему не грозит, "если не появится новая схема управления территориями".

"СКОРОСТНЫЕ МАГИСТРАЛИ" ЗАВОРАЧИВАЮТ НА ВОСТОК

ГАЗПРОМБАНК ПЫТАЕТСЯ НАЙТИ ДЕНЬГИ НА ЛИНИЮ МОСКВА-КАЗАНЬ В АЗИИ

Из-за западных санкций Россия все чаще ищет инвесторов в Азии, ориентируясь в основном на Китай. Как стало известно "Ъ", Газпромбанк запланировал road show высокоскоростной железнодорожной магистрали Москва-Казань (ВСМ-2) стоимостью 1,06 трлн руб. в Сингапуре, Пекине, Гонконге и Шанхае. Впрочем, реализация самого проекта до сих пор остается под вопросом из-за неясности с источниками государственного финансирования.

Газпромбанк запланировал серию встреч с инвесторами в Азии для презентации проекта ВСМ-2, рассказал "Ъ" источник, ознакомленный с презентацией банка. По его словам, road show должно было пройти на этой неделе: 13 мая - в Сингапуре, 14 мая - в Гонконге, 15 - в Шанхае, 16 - в Пекине, кроме того, рассматривалось посещение Тайбэя (Тайвань). Впрочем, график "индикативный" и даты могут сдвигаться, уточнил собеседник "Ъ". Эту информацию подтвердил и собеседник "Ъ" в ОАО РЖД, по словам которого, указанные встречи планировались еще "пару месяцев назад".

ВСМ-2, по данным собеседников "Ъ" - не единственный проект, который Газпромбанк представит в Азии. Его презентуют "среди прочих и не только инфраструктурных проектов", добавил собеседник "Ъ". В презентации Газпромбанка указывается, что наиболее привлекательные условия финансирования проекта ВСМ-2 могут быть достигнуты в случае наличия гарантий со стороны ОАО РЖД и государства. При этом банк допускает увеличении долговой нагрузки монополии на 110 млрд руб. (по итогам 2013 года - 695,6 млрд руб.). По оценке Газпромбанка, потенциальными инвесторами в ВСМ-2 могут быть фонды китайский China Investment Corporation, сингапурский Government of Singapore Investment Corporation, гонконгские SAFE Investment Company (Hong Kong), Investment Fund Hong Kong Monetary Authority и др.

Проект ВСМ-2 предполагает строительство железнодорожной ветки Москва-Казань протяженностью 770 км. Общий объем инвестиций составит 1,068 трлн руб., из которых 380 млрд руб.- деньги государства, 150 млрд руб.- средства Фонда национального благосостояния, 100 млрд руб. - инфраструктурные облигации. Предполагается, что частные инвесторы вложат 43 млрд руб. и еще 225 млрд руб. привлекут в качестве кредитов.

В Газпромбанке "Ъ" вчера лишь сообщили, что на этой неделе road show не будет, не объяснив причин отсрочки. Не стали там комментировать и возможность переноса встреч с инвесторами. В "Скоростных магистралях" (подконтрольны ОАО РЖД, реализуют проект ВСМ-2) заявили, что самостоятельно не проводят road show в Азии, а Газпромбанк "может представлять только себя как один из потенциальных организаторов концессии".

Сами "Скоростные магистрали", впрочем, планируют в ближайшее время также провести ряд встреч с потенциальными инвесторами, в том числе азиатскими. А сейчас, добавили в компании, делегация ОАО РЖД во главе с первым вице-президентом монополии Александром Мишариным находится с официальным визитом в Германии по вопросам ВСМ-2. Но источник "Ъ" в ОАО РЖД говорит, что в условиях текущей политической ситуации европейский финансовый рынок "можно считать закрытым для России", поэтому "идет переориентация на Азию". Впрочем, собеседник "Ъ" в "Скоростных магистралях" возражает, что "из-за политической ситуации формат сотрудничества западных компаний с ОАО РЖД может меняться, но вряд ли они полностью откажутся от совместной работы".

После введения санкций со стороны Запада Россия переключилась на поиск партнеров в Китае. Например, китайские China International Fund Ltd (CIF) и China Railway Construction Corporation (CRCC) могут быть привлечены для строительства транспортного коридора через Керченский пролив (см. "Ъ" от 5 мая). Газпромбанк высоко оценивает перспективы китайских инвесторов. В презентации банка говорится, что объем выпуска облигаций в юанях стремительно растет и за январь-апрель 2014 года составил $40 млрд, превысив выпуск в иенах в 2,15 раза. Еще один аргумент, который приводит Газпромбанк в пользу азиатских инвесторов,- лидерство их банков в структуре крупнейших кредиторов: на их долю приходится 34% мировых сделок, говорит источник "Ъ". Возможно, встречи с инвесторами в Китае будут приурочены к визиту в страну президента Путина, запланированному на следующей неделе.

Впрочем, сам проект ВСМ-2 пока под вопросом. До сих пор не принято решение о его финансировании со стороны государства, неясным остается и возможное привлечение денег ФНБ. В январе Дмитрий Медведев заявил, что строительство магистрали может быть отложено до "более энергичной экономической ситуации". Сейчас, отмечают в "Скоростных магистралях", компания ожидает внесения поправок в бюджет с тем, чтобы получить первые 6 млрд руб. на проектирование. Но источник "Ъ", близкий к правительству, отмечает, что в условиях дефицита бюджета и необходимости вложений Крыма у государства тем более нет денег на ВСМ-2.

Пока государство не примет окончательного решения по поводу ВСМ-2, нет смысла говорить о его параметрах реализации, считает партнер международной юридической фирмы Herbert Smith Freehills, специалист по государственно-частному партнерству Ольга Ревзина. Но она признает, что "в условиях текущей международной ситуации" Газпромбанк выбрал верный вектор поиска инвесторов.

БОНУСЫ БАНКИРОВ ПОПАЛИ ПОД СОМНЕНИЕ

СИСТЕМА ВОЗНАГРАЖДЕНИЙ НЕАДЕКВАТНА У ПОЛОВИНЫ ИГРОКОВ

Эффективность системы вознаграждений сотрудников как минимум сомнительна у половины банков и не вызывает вопросов всего у 10% игроков, подсчитал ЦБ. Причины - отсутствие внятной политики, причем не только по вознаграждениям, и чрезмерно поспешная выплата бонусов банкирам. Впрочем, на первом этапе и это "приемлемо", считают в Банке России.

Первая оценка того, насколько успешно российские банки управляют риском материальной мотивации персонала - а проще говоря, насколько адекватны требованиям регулятора их системы вознаграждения менеджменту, на днях была опубликована на сайте ЦБ в отчете "О развитии банковского сектора и банковского надзора в 2013 году". И хотя в своих комментариях ЦБ называет полученный результат "в целом приемлемым", цифры свидетельствуют несколько о другом. Так, согласно приведенной в отчете диаграмме, на 1 октября 2013 года качество управления риском мотивации было сомнительным почти у половины банков (46%), удовлетворительным - у 40%, неудовлетворительным - у 4% и хорошим - у 10% участников банковской системы. Адекватность системы вознаграждения банков в обязательном порядке оценивается с 1 июля 2013 года. До тех пор ЦБ не вмешивался в политику вознаграждений банков.

Ужесточение подхода со стороны регулятора произошло в русле общемировых тенденций. С оглядкой на них идеальная система вознаграждения в представлении Банка России такова. Система оплаты труда в банке должна соответствовать его стратегии, масштабам и характеру деятельности. Совет директоров банка должен принимать непосредственное квалифицированное участие в определении и пересмотре политики вознаграждений и контролировать выплату крупных вознаграждений. Сама политика вознаграждений должна учитывать все принимаемые банком риски, эффективность его деятельности и регламентировать все виды нефиксированных вознаграждений, включая нестандартные (льготы по кредитам, компенсация расходов на дорогостоящее жилье топ-менеджерам и пр.). Руководство банка и его подразделений, обеспечивающих основные направления деятельности, а также наиболее высокооплачиваемые работники должны получать не менее 50% вознаграждений в нефиксированной форме. При этом выплата бонусов должна учитывать риски банка на горизонте нескольких лет. А детальная информация о вознаграждениях - раскрываться публично.

Степень соответствия банка предложенному ЦБ эталону учитывается в общей системе оценок банка для отнесения его в одну из пяти групп по экономическому положению. А этим, в свою очередь, определяются плотность надзора за банком и его доступ к рефинансированию в ЦБ.

Впрочем, пока - на начальном этапе - регулятор сознательно предусмотрел небольшой удельный вес нового показателя в общей оценке, поэтому к закрытию доступа к деньгам ЦБ плохая бонусная оценка не приведет. Однако в будущем, как предупреждали представители Банка России, требования к эффективности систем вознаграждений, скорее всего, будут ужесточаться. Поэтому банкам стоит позаботиться о приближении своих систем управления бонусными рисками к эталону, считают эксперты. Тем более что в наиболее серьезных случаях ЦБ с 1 января 2014 года имеет право направлять банкам предписания о корректировке систем вознаграждения. А за их невыполнение возможны санкции со стороны регулятора.

В целом банкиры согласны с не слишком оптимистичными оценками ЦБ. А некоторые участники рынка даже более критичны. "Я считаю, что число плохих банков даже больше, так как во многих нет нормальной системы стимулирования,- говорит руководитель департамента кредитных рисков АйМани банка Василий Сивохин.- Например, много где до сих пор выплачивают вознаграждение по месячным результатам, а не в долгосрочной перспективе. Людям платят авансом, а то, как результат их работы повлияет на деятельность банка в дальнейшем, неизвестно". В результате, продолжает он, сотрудники нацелены на быстрое получение прибыли, а не на безопасное развитие банка. "С оценкой регулятора мы согласны,- говорит председатель правления банка "Ренессанс Кредит" Алексей Левченко.- Но мотивация у всех банков находится на разном уровне: в частности, в небольших кредитных организациях система выплат и компенсаций может быть неправильно выстроенной или не совсем прозрачной". "Практически все большие банки в этом вопросе продвинуты, но говорить о том, что маленькие банки хуже мотивируют своих сотрудников, в целом неверно: все очень индивидуально",- возражает председатель правления Нордеа-банка Игорь Буланцев.

Как бы там ни было, основными болевыми моментами господин Левченко называет отсутствие долгосрочной мотивации, переменной части в оплате труда и контроля акционеров или совета директоров за компенсациями. "В нынешней ситуации для банков создание комитетов по вознаграждениям лишние человеческие и материальные ресурсы",- согласен Василий Сивохин. В целом же описанная ситуация означает отсутствие внятной долгосрочной бизнес-стратегии у достаточно большого числа игроков, считает заместитель гендиректора по работе с кредитными организациями группы "Финэкспертиза" Наталья Борзова.