Утренний комментарий ПСБ по долговому и валютному рынку

Российский валютный рынок

Рубль слабеет вместе с большинством валют ЕМ.

Укрепление доллара к мировым валютам в пятницу продолжилось. Индекс валют развивающихся стран MSCI ЕМ снизился на 0,2%, евро подешевел на 0,4%, британский фунт – на 0,8%. Инвесторы продолжили отыгрывать ожидания более раннего повышения ставки ФРС и сокращение программы выкупа облигаций. На этом фоне рубль подешевел до 72,9 за доллар (-0,7%) и до 84,4 за евро (-0,3%). По итогам всей прошлой недели рубль подешевел на 1%, что соответствует 7-му месту среди 24 валют развивающихся стран. Положительную динамику продемонстрировал лишь бразильский реал (+0,6% к доллару). Худшую динамику за неделю показали валюты ЮАР (-4,4%), Турции (-3,9%), Мексики (-3,8%), Колумбии (-3,8%), Чили (-3,5%).

Сегодня с утра рубль продолжает дешеветь, негативно реагируя на ослабление спроса на валюты ЕМ и угрозы новых санкций со стороны США. На этом фоне сегодня ожидаем, что российская валюта будет торговаться ближе к верхней границе диапазона​ 72,0 – 74,0 за доллар.

Российский долговой​ рынок

Цены ОФЗ сегодня могут умеренно снизиться.

В пятницу кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 3 – 5 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ 26235 снизилась до 7,13% годовых (-4 б.п. в пятницу и -7 б.п. за неделю). Рост цен длинных рублевых облигаций происходил на фоне повышения уверенности инвесторов в том, что ЦБР сможет справиться с инфляцией за счет ужесточения денежно-кредитной политики. Аналогичное движение происходило на американском рынке после заседания ФРС на прошлой неделе. Доходность UST-10 в пятницу снизилась до 1,44% (-6 б.п.), а сегодня с утра уже до 1,38% годовых.

Сегодня, на фоне снижения склонности к риску на глобальном рынке и угроз новых санкций США ожидаем преобладания продавцов в сегменте ОФЗ. Доходность 10-летних ОФЗ может вырасти на 3 – 5 б.п.

Дмитрий Монастыршин,
главный аналитик ПСБ