Цифровые финансовые активы завоевывают ниши и ищут повышения ликвидности

За год объем рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) вырос почти в 20 раз. При этом большую его часть формируют пока несколько крупных игроков. Однако токенизация коснулась уже такой области как культура, а в недалеком будущем на арену инвесторов ЦФА могут выйти физлица, считают эксперты.

Глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина на днях признала ЦФА удобной формой структурирования сделок. Она отметила, что Банк России видит большой потенциал в развитии рынка ЦФА. В мае 2023 года, по данным Cbonds, объем рынка ЦФА в России составлял менее 2 млрд рублей, а в апреле текущего достиг 37,3 млрд рублей. Галопирующий рост, правда, не приводит к большему разнообразию инструментов в данном сегменте. А на рынке ЦФА по-прежнему доминируют крупные инвесторы и эмитенты.

«Но через несколько лет, по мере того как ЦФА будут занимать все больше рыночных ниш, основной массой инвесторов могут стать физические лица. При этом инфраструктура рынка, скорее всего, останется под контролем нескольких ключевых игроков», - поделился в интервью Forbes генеральный директор цифровой платформы «Атомайз» Алексей Илясов. В беседе с изданием он отметил, что переход на цифровые права, ставший возможным благодаря закону о ЦФА, значительно ускорился и быстро растет число эмитентов и выпусков, но разнообразие инструментов пока не отражает все возможности ЦФА.

Напомним, что именно на платформе Атомайз (входит в экосистему «Интеррос») были выпущены NFT-токены на фрески мастерской Рафаэля из собрания Государственного Эрмитажа, что позволило с помощью их реализации привлечь в крупнейший музей страны инвестиции на реставрацию других экспонатов коллекции. Так ЦФА добрались до сферы культуры и, возможно, закрепят свое положение там, так как помимо прочего дают возможность покупателям NFT-токенов экспонировать уникальное изображение фресок, а также переуступать актив, стоимость которого может со временем вырасти.

«Можно также отметить ЦФА на корзину драгоценных и цветных металлов, индексные ЦФА, корпоративную мотивационную программу. А в реестре ЦБ сегодня уже с десяток Операторов информационных систем (ОИС), но основные объемы рынка по-прежнему делают три-четыре компании. При этом на рынке ЦФА пока нет проверенной модели окупаемости», - полагает Алексей Илясов.

Он также отмечает, что сколько стоит выход с этого рынка и как с него вообще выходить — пока неизвестно никому, так как просто не было еще ни одного прецедента. Ликвидация ОИС либо пойдет по пути «обратного выкупа» ЦФА, либо с передачей токенов на другую технологическую платформу, повторной идентификацией клиентов, заключением соглашений об обслуживании и решением многих других операционно-технических вопросов. Планка входа при этом довольно высока — ОИС регулируются Центробанком так же жестко, как и банковская сфера.

При этом выпуск конкретных ЦФА может быть дешев, но создать технологию и платформу для их выпуска достаточно сложно и дорого.

В ноябре 2023 года генеральный директор компании «Интеррос» Сергей Батехин, выступая на форуме «Финополис», отмечал, что токены, имеют право на существование, но их необходимо развивать.

«Все операторы информационных систем (ОИС) друг от друга оторваны, поэтому я однозначно поддерживаю то куда двигается ЦБ, а именно - развитие операторов обмена. Это может быть и биржа, где все операторы обмена смогут выпускать свои токены и обращать их, это может быть взаимодействие ОИС», - заявил тогда Сергей Бахетин. Эксперт предложил заняться повышением ликвидности рынка ЦФА и организовать ОИС или игрокам технологическое взаимодействие.

Новые игроки, среди которых возможно начнут массово появляться физлица, скорее всего, будут развивать партнерство с существующими ОИС, полагают эксперты. Они сравнивают ОИС с дата-центрами, которые создавать с нуля дорого и сложно, но это и не обязан делать каждый банк или завод - для них есть «Яндекс Облако» и AWS. Алексей Илясов прогнозирует, что подобная система может сложиться и на рынке ЦФА.

Что касается выхода на рынок ЦФА игроков-физлиц, то стоит отметить, но на Норникеле уже реализуется программа «Цифровой инвестор», в рамках которой сотрудники получают от двух до десяти ЦФА minetoken в зависимости от стажа работы в компании. Активы привязаны к стоимости акций компании. Пока в программу вовлечены сотрудники четырех регионов, в текущем году планируется подключить к программе еще три.