Ключ без права передачи: почему ЦБ остался верен жесткой монетарной политике
Совет директоров Банка России в пятницу, 21 марта, сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Таким образом, подтвердились прогнозы большинства экспертов, утверждавших накануне, что цикл жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) продолжится. Чем продиктованы действия регулятора и какие последствия они будут иметь для экономики?
Решение не менять ключевую ставку, вот уже пять месяцев находящуюся на рекордно высоком уровне 21%, в ЦБ объяснили тем, что инфляционное давление хотя и снизилось, но остается высоким, особенно в устойчивой части. При этом рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг.
В пресс-релизе, опубликованном на сайте регулятора по итогам заседания совета директоров, говорится, что рост кредитования остается сдержанным, а сберегательная активность населения – высокой. Достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это высокий показатель, чтобы начать снижение ключевой ставки. Оно возможно, когда недельная инфляция стабилизируется на уровне около 0,1%, отметил эксперт. Что касается кредитования, то значение имеет изменение объемов портфелей кредитных организаций. Из февральского отчета ЦБ «О развитии банковского сектора» следует, что с ноября 2024 года наблюдается снижение корпоративного и розничного кредитования. Такая динамика влияет на спрос, что способствует охлаждению экономики РФ, первые признаки которого были зафиксированы в августе 2024-го.
«К концу февраля наблюдалось сильное охлаждение по ряду индикаторов. Индекс деловой активности в сфере услуг снизился с 54,6 до 50,5 пункта м/м, индекс обрабатывающих отраслей упал с 53,1 до 50,2 пункта м/м. В случае усиления текущей динамики и дальнейшего снижения геополитической напряженности регулятор может принять решение о первом снижении ключевой ставки уже во втором квартале», – подчеркнул Арронет.
Реальный сектор экономики эффект от смягчения ДКП ощутит не сразу. По словам генерального директора архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антона Баксараева, до конца 2025 года перемен в строительной отрасли ожидать не приходится. Стандартные программы банков по кредитованию пока останутся на уровне около 30% годовых.
«Ипотека на таких условиях для населения практически недоступна. Исключение составляют определенные льготные категории заемщиков, которых осталось не так много. Это означает, что спрос на новостройки достаточно долго не вернется. В то же время недоступность кредитов для бизнеса вынуждает застройщиков откладывать старт новых проектов. Компаниям приходится принимать меры, чтобы пережить стагнацию на рынке», – резюмировал эксперт.