Прошлый год стал для белорусской экономики периодом противоречивых тенденций.С одной стороны, статистика фиксирует рост благосостояния граждан и инвестиционную активность.С другой, как сообщает корреспондент сетевого издания «Белновости» со ссылкой на пресс-службу Нацбанка, сужающиеся внешние рынки не позволили разогнать ВВП до прежних темпов.Вместе с тем регулятор заявляет о выполнении всех ключевых параметровОбращается внимание: реальные располагаемые доходы населения за одиннадцать месяцев взлетели почти на 10 процентов — рекордный показатель для последних лет.Этот денежный поток мгновенно материализовался в банковской системе: срочные рублевые вклады физических лиц прибавили внушительные 40 процентов, вплотную приблизившись к отметке в 15 миллиардов рублей.Граждане не только зарабатывали, но и охотно несли сбережения под процент, демонстрируя небывалое доверие к национальной валюте.Одновременно с этим экономика переживала инвестиционный бум. Рост вложений в основной капитал составил 11,3 процента, что стало одним из главных достижений года и, по мнению регулятора, фундаментом для будущего развития. Однако высокая потребительская активность и приток инвестиций обернулись классической проблемой переходных экономик — перегревом спроса. Уже к середине года инфляция вышла за запланированные ориентиры, а внешние ценовые шоки лишь подлили масла в огонь. По итогам 2025-го потребительские цены поднялись на 6,8 процента, что заметно выше целевых показателей.Реакция монетарных властей не заставила себя ждать. В разгар лета, в июле, Национальный банк пошел на ужесточение политики, подняв ставку рефинансирования до 9,75 процента годовых.Рынок отреагировал мгновенно: кредиты, особенно на импортные товары, стали менее доступными — средняя ставка по таким займам подскочила до 15,6 процента. Это был осознанный шаг, чтобы сбить потребительский пыл и стабилизировать цены, пусть и ценой охлаждения на некоторых сегментах рынка.Примечательно, что все эти процессы происходили на фоне структурного сдвига в самой финансовой системе.Доля белорусского рубля в экономике достигла почти 80 процентов, что говорит о последовательной дедолларизации. При этом национальная валюта чувствовала себя уверенно: к корзине валют курс укрепился почти на один процент.В Национальном банке, оглядываясь на итоги года, делают ставку на закрепление позитивных тенденций, но признают наличие рисков. Замедление роста ВВП до 1,3 процента (против 4,3 процента в 2024-м) — прямое следствие потери традиционных внешних рынков, и этот вызов никуда не исчез.В 2026 году регулятор намерен удержать инфляцию в коридоре не выше 7 процентов. Особую ставку в Нацбанке делают на привлечение так называемых «длинных денег» — депозитов сроком свыше трех лет.Именно они должны стать тем ресурсом, который позволит финансировать инвестиции без разгона инфляции, превратив рекордные доходы населения в фундамент долгосрочного роста, а не в фактор нового витка роста цен.
