Что будет с ключевой ставкой в марте, рассказал эксперт
Банк России обладает возможностью продолжить снижение ключевой ставки уже в марте и может уменьшить ее до уровня около 15%.
Эту точку зрения высказал Андрей Золотов, управляющий портфелем УК «Альфа-Капитал», в разговоре с порталом «Банки.ру», передает ИА DEITA.RU.
Такой сценарий основан на положительных данных по инфляции за прошедшие недели, которые показывают, что январский всплеск цен, вызванный повышением налогов, носил временный характер.
Предварительные оценки указывают, что рост цен по итогам февраля может составить примерно 0,5–0,6% по месяцам, что при сезонной корректировке соответствует примерно 4% в годовом выражении. Этот показатель близок к целевому уровню инфляции, который устанавливает Центральный банк.
Эксперт отмечает, что официальные данные за февраль будут опубликованы 13 марта, но уже сегодня можно предположить, что динамика цен постепенно возвращается к целевому тренду. Это создает условия для дальнейших шагов по снижению ставки.
Одновременно наблюдается замедление экономического роста, что также способствует смягчению денежно-кредитной политики. Всё вместе это создает пространство для ЦБ для продолжения смягчения условий кредитования.
В то же время, появление новых факторов неопределенности вносит некоторую нестабильность в перспективы. Среди них особое место занимает возможное ужесточение правил по бюджетным расходам.
Золотов обращает внимание, что снижение «потолка» цены нефти может привести к росту заимствований Минфина в этом году, что, в свою очередь, может оказать давление на рынок облигаций.
Он сомневается, что изменения правил будут реализованы в такой форме, которая резко усложнит задачу Центробанка по понижению ставки, ожидая более осторожный и растянутый во времени процесс смягчения денежной политики.
Дополнительный фактор, влияющий на ситуацию, — глобальные события, происходящие на Ближнем Востоке. За последние две недели нестабильность в регионе привлекла к себе внимание как возможный источник новых рисков для экономики.
В частности, резкое повышение цен на нефть может благоприятно сказаться на российском бюджете и дать Минфину аргумент для отсрочки реформы бюджетного правила. Однако, одновременно существует риск инфляционных сдерживающих факторов, связанных с ростом стоимости энергии и возможными сбоями в глобальных логистических цепочках.
Эти риски могут повысить стоимость импортных товаров и увеличить инфляционные ожидания, особенно если конфликт затянется и повлияет на мировую экономическую ситуацию. В ближайшие месяцы динамика и уровень ключевой ставки останутся под влиянием сочетания внутренних и внешних факторов.