БКС: Результаты «Детского мира» во втором и третьем кварталах, полагает аналитик, будут хуже, чем в первом
«Детский мир» представил умеренно позитивные результаты за первый квартал 2020 года, заявил в интервью РИА МОДА эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Константин Карпов.
Так, выручки замедлила рост до 11,2% г/г. Безусловно, некоторое влияние уже успело оказать распространение коронавируса. И результаты во втором и третьем кварталах, полагает аналитик, будут еще хуже.
Нужно отметить, говорит Константин Карпов, что это уже второй квартал замедления выручки. Компанию рассматриваем как растущую, поэтому главный фокус именно на рост выручки и операционные показатели. Так вот сопоставимые продажи по группе в целом опустились до темпов роста конца 2018 г. В первом квартале этого года LFL продажи выросли на 4%. Причем рост был поддержан увеличением среднего чека. Прирост трафика показал замедление с 8% до 4%, что может говорить о росте конкуренции в отрасли.
При этом на новых для себя рынках (Казахстан, Белоруссия и Кыргызстан) компания, на взгляд эксперта, продолжит показывать существенный рост ввиду большой сегментации и пока еще невысокого проникновения формата сетевого ритейла в секторе детских товаров.
В то же время радует онлайн-канал продаж. Компания еще несколько кварталов назад выпустила мобильное приложение, разработала ультра малый формат магазинов-точек самовывоза detmir.ru. Менеджмент активно продвигает онлайн продажи и это у них неплохо получается. По итогам четвертого квартала 2019 года доля выручки от онлайн продаж составляла около 16% от всей выручки. Компания планирует в среднесрочной перспективе довести этот показатель до 30%. В условиях пандемии и самоизоляции этот канал продаж показал высокую востребованность. В марте на него пришлось 25% все выручки компании. В следующие 2-3 месяца цифра может вырасти еще больше.
Зарубежная экспансия наряду с онлайн продажами – важная точка роста компании.
Кстати, обращает внимание Константин Карпов, несмотря на усиление конкуренции в этом секторе удается удержать рентабельность EBITDA в среднем выше 10%, чего не скажешь, например, о продуктовых ритейлерах. Способствует этому, в частности, все большее число СТМ на полках и прямые контракты с производителями. Малые сети или классический формат магазинов не могут себе позволить такие отношения с поставщиками.