Это случилось: глава Центробанка Эльвира Набиуллина заговорила о снижении ключевой ставки. 19 ноября в ходе выступления в Госдуме она сообщила, что 2025 год может стать тем самым временем возвращения к нормальности. Осталось выяснить, победа это или поражение Центробанка.

_{Когда ключевая ставка снизится? Фото: freepik.com}

Сценарий победы

Сама Эльвира Набиуллина с уверенностью религиозного фанатика утверждает, что в 2025 году повышение ключевой ставки сработает и инфляция упадёт до 4-4,5%. По мере её торможения ЦБ будет рассматривать постепенное снижение ставки.

Ставка снизится, когда инфляция будет побеждена…  Мы находимся в переломной точке. Уже в ближайшие месяцы можно ожидать замедление корпоративного кредитования, что с небольшой задержкой приведет к замедлению текущей инфляции

Также глава ЦБ предположила, что если бы ставка осталась на уровне 7,5%, то инфляция в России уже достигала бы значений в 20-30%. Так что политика выбрана правильно. Однако она признала, что в процесс может вмешаться «ряд факторов», и тогда высокую ставку придётся сохранять долго.

Общая суть мер по борьбе с инфляцией от Набиуллиной и её команды – обуздать спрос. Чем выше ставка – тем дороже кредиты, это должно снизить интерес граждан к крупным тратам в виде ипотеки, автокредитов и потребительских кредитов. Спрос нужно охладить, потому что производство за ним не поспевает. Импорт же в последние несколько лет влетает во всё большую копеечку. Совокупно это приводит к повышению цен.

Также по задумке ЦБ экономику успокаивает высокий процент по вкладам. Он приближается к 25% годовых, и многих это стимулирует сберегать, а не тратить. Но есть у всех этих действий и тёмная сторона, которую игнорировать всё труднее.

А как же предприятия?

Дело в том, что высокая ставка мешает брать кредиты не только частным лицам, но и предприятиям. А большинство из них без кредитных денег функционировать могут недолго. Общее мнение в октябре этого года выразил глава «Ростеха» Сергей Чемезов. Он сказал в Совете Федерации:

Высокая стоимость денег – это серьезный тормоз для дальнейшего роста промышленности. Заемными средствами предприятиям пользоваться просто невыгодно… Если мы будем продолжать так дальше работать, то у нас большинство предприятий станут банкротами. С такой рентабельностью — на уровне более 20% - я, к сожалению, не знаю ни одного бизнеса

Арифметика тут тоже проста: сокращается производство – сокращается предложение – растёт инфляция. Долго жить в таком режиме могут разве что госпредприятия и самые большие частные корпорации. Первых спонсирует государство, а у вторых есть ресурсы перетоптаться без кредитов. А остальные… ну простите.

Не в пользу Набиуллиной говорит и то, что в 2024 году погасить аппетиты россиян не удавалось. Брать ипотеку при ставке в 16% весной 2024 казалось безумием, но из осени того же года это действие безумным уже не кажется: кто взял – в принципе, не прогадал. Так почему, думает обыватель, не взять кредит при ставке в 21%? Авось потом больше будет. Поэтому Центробанку просто не верят. И это, пожалуй, самая большая его проблема.