Когда Нуриэль Рубини в конце 2025 года сказал, что «весна станет точкой разворота для валютного рынка», его слова прозвучали как очередной алармизм. Но январь 2026 года показывает: март действительно может стать критическим месяцем, который определит траекторию доллара и евро на весь год.Причина проста: именно в марте ФРС готовится принять решение, которое рынок ждёт с осени. Согласно январскому обзору BNP Paribas, регулятор планирует два снижения ставки — одно в марте, второе в июне. Это приведёт ставку к уровню 3,25 процента. Для доллара это означает продолжение ослабления, но для евро — испытание на прочность. Европа входит в март с противоречивой динамикой. С одной стороны, экономика оказалась устойчивее, чем ожидалось. В декабрьских макропроекциях ЕЦБ подчёркивается, что ВВП в третьем квартале вырос на 0,3 процента, а регион справился с волатильностью первой половины года. С другой — инфляция продолжает снижаться. По оценке ЕЦБ, в 2026 году она опустится ниже 2 процентов, а затем вновь приблизится к целевому уровню только к 2028 году. Это означает, что регулятор не планирует менять курс в ближайшие месяцы. А рынок, наоборот, ждёт сигналов. Март станет моментом, когда эти ожидания столкнутся с реальностью. Если ФРС действительно снизит ставку, доллар может потерять часть позиций. Но если решение будет отложено, рынок воспримет это как сигнал, что США опасаются ускоренного замедления экономики. И тогда доллар может укрепиться.Европа же сталкивается с собственными рисками. Данные Конференц-борда показывают, что PMI в декабре снизился до 51,5, а промышленный индекс опустился до 48,8. Это означает, что рост держится на услугах, а промышленность остаётся слабой. Дополнительное давление создаёт геополитика. В январском отчёте KBC подчёркивается, что угроза торговых тарифов со стороны США остаётся реальной, несмотря на то что Дональд Трамп частично отступил от первоначальных заявлений. Возможность торговой войны остаётся одним из ключевых рисков для Европы. Март станет критической датой не только из за решения ФРС. Это месяц, когда рынок получит обновлённые данные по инфляции, промышленности и внешней торговле. И если Европа вновь покажет слабость, евро может потерять часть позиций, которые он уверенно наращивал в конце 2025 года.Моя позиция однозначна. Март станет месяцем, когда валютный рынок перестанет жить ожиданиями и начнёт реагировать на факты. Доллар и евро вступают в период, где любое решение может изменить траекторию. И если кто то надеялся на спокойную весну, пора признать: она будет решающей.
