Bonos y acciones siguen subiendo pese a la volatilidad global
El mercado de bonos se desprende del malhumor global, mientras que el de acciones amplía las ganancias pese a los leves movimientos en las acciones de EEUU.
Las acciones argentinas en Wall Street vuelven a operar al alza. Por su parte, los bonos también extienden las subas y operan en máximos históricos.
El mercado de bonos se desprende del malhumor global, mientras que el de acciones amplía las ganancias pese a los leves movimientos en las acciones de EE.UU.
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Jornada alcista
Los bonos argentinos no detienen su marcha y siguen escalando. Todos los tramos de la curva vuelven a subir, con los Globales a 2029 y 2030 avanzando 2,4% en promedio.
En el tramo medio, el Global a 2035 gana 2,6%, mientras que el bono a 2038 sube 1,98%.
Finalmente, en el extremo más largo de la curva, los Globales a 2041 y 2046 rebotan 2,15 y 1,8% respectivamente.
De esta manera, en la última semana los bonos ganan entre 4% y 6%, mientras que en el último mes registran ganancias de entre 15% y 19%.
Gracias a estos avances, los Globales operan en máximos históricos.
Salvo el GD35, el GD38 y el GD41, los otros tres bonos dentro de la curva (GD29, GD30 y GD46) operan en máximos, con ganancias de 5%, 9% y 10% respectivamente desde que salieron a cotizar a la fecha.
Tomando desde el piso de julio de 2022 a la fecha, todos los tramos de la curva suben más del 100%.
El GD29 avanza 200%, mientras que el GD30 gana 190% desde mediados de 2022 a la fecha.
En el tramo medio, los bonos a 2035 y 2038 rebotan 145% y 106% respectivamente, mientras que los bonos más largo de la curva, el GD46, sube 154% desde entonces.
En lo que va del año, los Globales muestran ganancias de entre 26% y hasta 46%.
El rally de los bonos argentinos este año es aún más destacable cuando se lo analiza en términos globales.
Los bonos del tesoro americano han operado a la baja, lo cual provocó que la tasa de interés en EEUU suba a su valor más alto en el año.
La tasa a 2 años pasó de 4,25% a 4,8% en el año, mientras que la tasa a 10 subió de 3,8% a 4,45% en lo que va de 2024. Esto implica una merma en los bonos a 2 y 10 años de EEUU.
El mercado postergó el inicio de la baja de tasas de la Fed y esto implicó que los rendimientos en EEUU se desplacen al alza, provocando también una baja en los bonos.
En lo que va del año, el índice de bonos de grado de inversión baja 3,2%, mientras que el índice de bonos global baja 2,6%.
Los bonos de alto rendimiento pierden 0,6% en 2024 mientras que emergentes apenas suben 0,1%.
De esta manera, el contexto de renta fija internacional ha sido desafiante, sin embargo, la deuda local pudo escapar a ese contexto, con los bonos subiendo entre 25% y 45% este año.
Los analistas de Portfolio Personal Inversiones explicaron que el factor idiosincrático de los bonos criollos sigue impulsando las cotizaciones de los activos.
"Las señales sobre la voluntad del Gobierno con el compromiso fiscal y la diligencia para sanear los desajustes parecieran ser suficiente para que los Globales redoblen la apuesta en el segmento emergente", comentaron.
Sin embargo, advirtieron que "para que el rally de los Globales se mantenga, la acumulación de reservas tiene que ser sostenible en el tiempo y deben darse señales de normalización del mercado de cambios".
Juan Manuel Franco, economimsta jefe de Grupo SBS, sigue viendo potencial en los bonos locales.
"Aún pese al fenomenal rally de los últimos meses, que los Globales son el activo argentino de relación riesgo-retorno más atractiva", dijeron.
En ese sentido priyecta que la deuda local podría buscar cotizar en valores simoalres a lo que operan países con riesgo como el argentino.
"Ejercicios pensando a un año vista nos llevan a todavía ver valor en el tramo corto de darse una normalización macro (que lleve tasas a la zona de la curva de Ecuador), a la vez que destacamos que GD35 sería el de mayor upside de darse una mayor compresión de tasas a niveles de países como Egipto, Nigeria o Angola", dijo.
Además, agregó que "creemos que si bien hay factores puramente domésticos (normalización macro), los factores externos también podrían influir. Con respecto a los primeros, reiteramos que será clave qué tan firme sea el "delivery" en materia de sostenibilidad del sendero de normalización"
Acciones al alza
Las acciones argentinas también operan con ganancias.
Salvo MercadoLibre y TGS que vana 0,6% y 2,1%, el resto de los papeles muestran subas el lunes.
Las mayores ganancias se dan en Loma Negra, con una suba de 8%.
Le siguen los papeles de IRSA, Grupo Supervielle, Telecom, Galicia, Ternium, Vista, Despegar, Central Puerto e YPF, con un avance de 1,9% a 4,6%.
Las acciones argentinas también se estan despegando de la tendencia global.
Juan Manuel Truffa, director de Mercado Para Todos, agregó que en las ultimas jornadas, las acciones pudieron separarse de un contexto externo irregular, y al igual que en la semana anterior, recorrieron un camino alcista en tándem con la deuda soberana.
"Los mercados centrales cerraron con saldo semanal levemente negativo, mientras los emergentes luchaban por quedar al margen con subas leves pese a la baja del EWZ brasilero. Los mercados ven alejarse el tan esperado inicio del recorte de tasas por parte de la FED, sin embargo la renta variable local transitó su propio camino, en un movimiento similar a los Globales", comentó.
Hacia adelante, Los analistas de Balanz agregaron que el foco continuará en el congreso y en las negociaciones del gobierno para poder aplicar su agenda de reforma.
"La ley bases volvió a cobrar fuerza en las últimas semanas y el ministro del interior volvió a reunirse con los gobernadores de Juntos por el Cambio en búsqueda de apoyo para la misma y el paquete fiscal. Además, en el ámbito económico el foco estará en la inflación de marzo, la cual viene mostrando una tendencia a la baja desde el 20.6% m/m registrado en enero y en el mes pasado se habría ubicado en torno al 13%, según mediciones privadas. La misma se publicará el viernes", afirmaron desde Balanz.
