GBP/USD. Важный экзамен для фунта

Фунт в паре с долларом сегодня обновил пятимесячный ценовой минимум, снизившись к основанию 24-й фигуры. Но перед двадцать третьей фигурой продавцы gbp/usd всё же спасовали: пользуясь общим ослаблением гринбека, покупатели пары смогли организовать скромную, но какую-никакую коррекцию. Доллар приостановил своё наступление по всему рынку на фоне достаточно сильных данных из Китая (экономика КНР ускорилась в первом квартале на 5,3%) и геополитической (опять же временной) разрядки на Ближнем Востоке.

Но на мой взгляд, это всего лишь временная пауза – передышка – после мощного ценового рывка на юг. Плюс ко всему, сегодня, под занавес американской торговой сессии ожидается выступление главы ФРС Джерома Пауэлла, который может либо подтвердить «ястребиные» предположения трейдеров, либо опровергнуть их (что маловероятно, но всё же такая вероятность существует). Напомню, что после публикации последних данных по росту инфляции в США (мартовские CPI и PPI), вероятность снижения ставки на июньском заседании резко снизилась (до 19%). На рынке заговорили о том, что Федрезерв вообще откажется от смягчения политики в этом году или же проведёт всего лишь одно снижение ставки в декабре.

Однако такие «ястребиные» выводы рынок сделал, скажем так, «самостоятельно», учитывая ускорение инфляции и предшествующую риторику многих представителей ФРС. Если эти выводы не подтвердятся, доллар может оказаться под достаточно сильным давлением – допустим, если Пауэлл заявит о том, что «ухабы» на пути к целевому уровню по инфляции не помешают планам ФРС по смягчению ДКП. И наоборот, если глава Федрезерва обеспокоится мартовскими данными, у долларовых быков может открыться второе дыхание. В таком случае мы снова станем свидетелями долларового ралли.

Фунт в этой всей игре выполняет роль «ведомого». По крайней мере, на протяжении последних нескольких недель британец покорно следовал за гринбеком, не имея собственных сил для перелома ситуации в свою пользу. Но завтра, 17 апреля, фунт может перетянуть на себя одеяло и сыграть уже главную роль в паре gbp/usd.

Дело в том, что в среду будут опубликованы ключевые данные по росту инфляции в Великобритании. Отчёт важен сам по себе, но в сложившихся обстоятельствах его значимость трудно переоценить. Ведь, он по сути, определит ориентировочные сроки снижение процентной ставки английским регулятором.

Буквально сегодня будущий заместитель главы Банка Англии Клэр Ломбарделли (которая 1 июля должна сменить на этой должности Бена Бродбента) заявила о том, что Центробанк приступит к смягчению монетарной политики «вероятно, в ближайшие месяцы». По её словам, ЦБ будет внимательно отслеживать динамику ключевых инфляционных показателей и данные по зарплатам. Из её слов можно сделать вывод о том, что если Банк не увидит признаков ускорения инфляции, то на одном из ближайших заседаний может рассмотреть вопрос смягчения ДКП.

Вчера в Великобритании были обнародованы зарплатные данные, которые отразили замедление темпов роста заработной платы без учета выплаты премий. Так, средний заработок без учета бонусов в Великобритании в феврале вырос на 6,0%, по сравнению с январским ростом на 6,1%. Этот показатель демонстрирует последовательную нисходящую динамику на протяжении шести месяцев подряд. Средний заработок с учетом бонусов остался на январском уровне, то есть на отметке 5,6%.

В среду будут опубликованы ключевые инфляционные показатели. Если они также отразят замедление роста, фунт окажется под существенным давлением. Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен должен снизиться до 3,1% в годовом исчислении (минимальное значение с октября 2021 года). Основной индекс потребительских цен также должен замедлиться – до 4,1% г/г (минимальное значение с декабря 2021 года).

Индекс розничных цен (RPI), который используется работодателями при обсуждении «зарплатного вопроса», должен снизиться в годовом выражении до 4,2% (минимальный темп роста с августа 2021 года). Аналогичную динамику, по прогнозам, продемонстрирует и индекс закупочных цен производителей.

Если инфляционные отчёты выйдут хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне»), то вероятность снижения ставки английским ЦБ на августовском заседании существенно возрастёт. В случае ускорения инфляции рыночные ожидания сдвинутся на сентябрь или (что более вероятно) на ноябрь.

Всё это говорит о том, что фунт в среду будет реагировать прежде всего на «свои» фундаментальные факторы, особенно если основные инфляционные показатели существенно отклонятся от прогнозных значений. Если события «срезонируют» (Пауэлл окажет поддержку доллару, а британская инфляция окажет давление на фунт), пара gbp/usd не только протестирует уровень поддержки 1,2400, но и закрепится в рамках 23-й фигуры.

Целью южного движения выступает отметка 1,2320 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме MN).