USD/JPY. Коррекция или перелом тренда?

Пара доллар-иена в конце прошлой недели обновила трёхнедельный ценовой минимум, обозначившись на отметке 151,87. Но по итогам пятничных торгов продавцы usd/jpy не смогли закрепить свой успех. Пара покинула рамки и 151-й фигуры, и 152-й фигуры – торги завершились на отметке 153,01. На этой неделе покупатели продолжают контролировать ситуацию: второй день подряд пара демонстрирует восходящую динамику.

Первые эмоции по поводу валютной интервенции (которую, впрочем, никто официально так и не подтвердил) сошли на нет, и пара, судя по всему, сформировала ценовое дно у основания 152-й фигуры. Что касается потолка этого ценового коридора, то здесь единого мнения нет. Если быть точнее, то дискуссия носит более широкий характер: по мнению одних аналитиков, покупатели попытаются вернуть все утраченные позиции – они будут идти вверх до тех пор, пока их не развернут принудительно, то есть пока японские власти снова не вмешаются в ситуацию. По мнению других аналитиков, сейчас мы имеем дело с коррекцией – цена будет торговаться в рамках ценового коридора, а при приближении к его потолку, быки usd/jpy будут в массовом порядке фиксировать прибыль, погашая тем самым северный импульс. То есть будет действовать своего рода «саморегуляция», без какого-либо стороннего вмешательства. Например, в марте этого года трейдеры на протяжении трех недель не решались штурмовать таргет 152,00 – как только цена подходила к этому ценовому барьеру, покупатели фиксировали прибыль.

Какой вариант «сработает» – покажет время. Сейчас можно говорить с уверенностью лишь о том, что японские власти будут защищать уровень 160,00. Именно здесь пролегает та самая пресловутая «красная линия». Что касается ценового коридора, то здесь необходимо внимательно следить за поведением цены возле ключевых ценовых барьеров. Например, на данный момент пара подошла в район отметки 154,80, которая соответствует средней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1. Это промежуточный уровень сопротивления, но при этом покупатели не смогли даже протестировать его, не говоря уже о преодолении и закреплении над ним (хотя до этого цена достаточно активно росла, поднявшись за день более чем на 70 пунктов).

По мнению валютных стратегов UOB Group, таргет 154,80 станет верхней границей ценового диапазона, при приближении к которому покупатели будут фиксировать прибыль, и, соответственно, гасить восходящее движение.

На мой взгляд, такая «конструкция» будет работать до тех пор, пока Федрезерв не ужесточит свою риторику, реагируя на дальнейший (предполагаемый) рост инфляции в США. В таком случае пара с легкостью преодолеет и уровень сопротивления 154,80, и все последующие ценовые барьеры.

Напомню, что резкий спад цены usd/jpy был обусловлен прежде всего ослаблением гринбека. Итоги майского заседания ФРС оказались недостаточно ястребиными; индексы ISM оказались, во-первых, в красной зоне, во-вторых – в зоне сокращения; апрельские Нонфармы разочаровали ростом безработицы и слабым ростом числа занятых (плюс ко всему, последовательно снижается средней уровень заработной платы). Другими словами, для доллара наступила «чёрная полоса», которая позволила продавцам usd/jpy обозначиться в рамках 151-й фигуры.

Но затем состоялось выступление члена Совета управляющих ФРС Мишель Боуман. Ранее она неоднократно заявляла о том, что Федрезерву, возможно, придется прибегнуть к повышению процентной ставки в этом году, если CPI, PPI и базовый индекс PCE не начнут замедляться на устойчивой основе. После событий прошедшей недели можно было ожидать от нее смягчения позиции, однако она вновь призвала коллег к решительным действиям. В пятницу она заявила о том, что будет готова к дальнейшему повышению процентной ставки, «если прогресс в снижении инфляции до целевого уровня остановится или обратится вспять».

Другие представители ФРС озвучили не такие категоричные мессиджи, но отнюдь не «голубиные». Например, глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари сегодня заявил о том, что инфляция движется вбок, «вызывая тем самым вопросы о том, насколько жесткой является монетарная политика». Его коллега – глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс – также сообщил, что он серьезно обеспокоен ростом ежемесячных данных по инфляции.

О чём это говорит? О том, что доллар ещё рано списывать со счетов. Апрельская инфляция вполне может спровоцировать очередное долларовое ралли, если ключевые показатели окажутся в «зелёной зоне». Ждать осталось совсем недолго – апрельское значение индекса потребительских цен и индекса цен производителей мы узнаем уже на следующей неделе.

Таким образом, покупатели пары usd/jpy вскоре могут получить существенную поддержку, если основные инфляционные индикаторы в США снова ускорятся. В таком случае пара не только пробьет ценовой потолок в виде отметки 154,80, и не только зайдёт в область 155-й фигуры, но и вскарабкается в район 156-го ценового уровня.

Одновременно с этим необходимо отметить, что в текущих условиях (спокойный рынок на фоне почти пустого экономического календаря) покупатели вряд ли смогут преодолеть вышеуказанный уровень сопротивления (и тем более закрепиться выше, то есть в области 155-й фигуры).

Другими словами, пара теоретически сохраняет потенциал устойчивого роста, но только в случае поддержки со стороны тяжелой артиллерии в виде сильной инфляции в США. На сегодняшний день лонги выглядят ненадёжно, так как пара растёт на достаточно зыбких основаниях. В условиях такой неопределённости целесообразно находиться вне рынка.