EUR/USD. На паузе

Пара евро-доллар торгуется в достаточно узком ценовом диапазоне, в рамках 7-й фигуры, на фоне почти пустого экономического календаря. После неудачного штурма 8-го ценового уровня, покупатели eur/usd фактические утратили инициативу – редкие ценовые всплески носят ограниченный характер. Впрочем, продавцы также не могут похвастаться какими-либо успехами. Все взлёты и падения происходят в диапазоне 1,0710–1,0790 (средняя и верхняя линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Фактически пара залегла в дрейф в условиях информационного вакуума и в ожидании очередного инфодрайвера. Текущие события фундаментального характера провоцируют лишь краткосрочные ценовые всплески.

Взглянув на дневной график eur/usd мы увидим, что пара в минувшую пятницу обозначилась на отметке 1,0810, обновив попутно трёхнедельный ценовой максимум. Поводом для такого ценового рывка стали слабые Нонфармы, согласно которым безработица в США в апреле выросла до 3,9% (прогноз – 3,8%), а количество занятых – всего на 175 тысяч (при прогнозе +250 тысяч). Плюс ко всему показатель прироста средней заработной платы вышел на отметке 3,9% (при прогнозе 4,0%). Апрель стал третьим месяцем последовательного снижения. Кроме того, в пятницу в Штатах был опубликован индекс ISM в секторе услуг, который неожиданно оказался в зоне сокращения. Как и производственный индекс ISM (он был опубликован двумя днями ранее): при прогнозе роста до 50,1, он вдруг скатился до отметки 49,2. Все эти релизы выходили до и после майского заседания ФРС, итоги которого оказались не на стороне гринбека. Вопреки ястребиным ожиданиям рынка, Джером Пауэлл исключил вариант повышения процентной ставки и допустил её снижение позднее, когда инфляция будет демонстрировать нисходящую динамику на устойчивой основе.

Несмотря на такой однородный букет фундаментальных факторов, продавцы eur/usd на этой неделе смогли не только закрепиться в области 7-й фигуры, но и развить какую-никакую коррекцию (на полсотни пунктов). При этом медведи не смогли утянуть цену под отметку 1,0700 – пара снижается медленно, как говорится, без огонька.

Почему же покупатели eur/usd не смогли закрепиться в рамках 8-й фигуры, а продавцы не могут вернуться в область 6-й фигуры?

На мой взгляд, обе стороны застыли в ожидании инфляционных отчётов, которые будут опубликованы в США на следующей неделе. Эти релизы позволят склонить чашу весов в сторону севера или юга. На данный момент эти своеобразные «весы» находятся в состоянии равновесия.

Сложилась по-своему уникальная ситуация: определённые предпосылки фундаментального характера есть как для роста, так и для снижения цены. Американская инфляция в данном случае выполнит роль «золотой акции».

Так, несмотря на достаточно умеренную риторику Джерома Пауэлла, многие его коллеги (уже после майского заседания) озвучили достаточно ястребиные мессиджи. В частности, член Совета управляющих ФРС Мишель Боуман снова заявила о том, что будет готова к повышению процентной ставки, «если прогресс в снижении инфляции до целевого уровня остановится или обратится вспять».

Её коллега – глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари – вчера заявил о том, что инфляция демонстрирует боковое движение, «вызывая тем самым вопросы о том, насколько жесткой является монетарная политика». Он также не исключил повышение процентной ставки «если инфляция станет устойчивой». Однако наиболее вероятным сценарием Кашкари назвал сохранение ставки на прежнем уровне «в течение длительного периода времени».

Глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин позавчера также высказался по этой теме, отметив, что данные по инфляции в этом году «разочаровывают», а значит работа по борьбе с ней «ещё не закончена». Его коллега – глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс – также сообщил, что он серьезно обеспокоен ростом ежемесячных данных по инфляции. И хотя Баркин и Уильямс не упомянули сценарий ужесточения ДКП, они дали понять, что текущий уровень ставки будет сдерживать спрос в достаточной степени, чтобы охладить инфляцию.

При этом почти каждый из вышеупомянутых членов ФРС отметил более медленный рост американской экономики в этом году. Слабый рост ВВП в первом квартале (1,6%), резкое снижение индексов ISM, нулевой рост объема промышленного производства – всё это тревожные сигналы, которые могут сыграть на стороне представителей «голубиного крыла» ФРС. Но только в том случае, если ключевые инфляционные показатели начнут замедляться. В ином случае вышеперечисленные «ястребы» (и это отнюдь не исчерпывающий список) получат весомый аргумент в пользу сохранения выжидательной позиции не только в июне-июле, но и в сентябре. Плюс ко всему, на рынке снова заговорят о перспективах повышения ставки – пусть и в гипотетическом ключе, но подобные рассуждения также будут оказывать фоновую поддержку гринбеку.

Таким образом, на мой взгляд, пара eur/usd в ближайшие дни будет торговаться в рамках 7-й фигуры, в диапазоне 1,0710 – 1,0790 (средняя и верхняя линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Данный ценовой коридор – это своеобразная буферная зона, где пара находится в состоянии «покоя» перед очередным ценовым рывком. Вверх или вниз – будет зависеть от инфляционных отчётов, которые будут опубликованы в США на следующей неделе.