Доллар проиграл бой, но не войну

Основная валютная пара бурно отреагировала на информацию о том, что 45-м президентом США стал 70-летний Дональд Трамп, сначала взлетев почти на три фигуры по мере поступления сведений из избирательных участков, а затем отыграв более половины всех потерь «медведей». Десятка наиболее точных прогнозистов Bloomberg по итогам третьего квартала, медианная оценка которых для EUR/USD в случае виктории республиканцев составляла 1,135, подтвердила свой класс, однако рынок быстро успокоился, прекрасно понимая, что дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от экономики. В этом отношении политика Трампа, направленная на стимулирование внутреннего спроса, способна ускорить американский ВВП и вдохнуть новую жизнь в «бычий» тренд по доллару США.

Любопытно, что динамика индекса USD накануне дня президентских выборов в Штатах и по мере подсчета голосов тесно коррелировала с шансами на монетарную рестрикцию ФРС в 2016. Очевидно, что укрепление «американца» сразу после сентябрьского заседания FOMC стало прямым следствием покупок этой валюты на слухах о повышении ставки по федеральным фондам в декабре. Не будем забывать, что шансы упали практически до нулевого уровня после референдума о членстве Британии в ЕС. По мнению ряда банков и инвестиционных компаний, это было связано с возросшими рисками повышенной турбулентности на финансовых рынках, которые заставили Федеральный резерв отложить свое решение о старте и о продолжении цикла нормализации осенью 2015 и в начале 2016. Причиной стала паника на рынках Поднебесной в августе и в январе.

Brexit привел лишь к краткосрочному всплеску волатильности, с течением времени фондовые индексы пошли в рост, инвесторы успокоились, а ФРС вновь заговорила о готовности ужесточать денежно-кредитную политику. Если то же самое будет происходить сразу же после президентских выборов в США, то шансы монетарной рестрикции, падавшие на торгах 9 октября до 47%, начнут повышаться, а доллар США вновь ощутит на себе интерес по стороны инвесторов.

Динамика вероятности повышения ФРС ставки по федеральным фондам в 2016

Источник: Bloomberg.

Можно долго говорить о неопределенности новой экономической политики США, о развитии протекционизма и отсутствии долгосрочных планов, однако факт остается фактом: если рынок посчитает, что впадать в панику не стоит, то все очень быстро вернется на круги своя. На авансцену вновь выйдет фактор разных векторов денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС, способствующий развитию нисходящего тренда по EUR/USD. Сомнительно, чтобы падение евро было бы таким же стремительным, как в начале октября, ведь фактор неопределенности будет оказывать поддержку «быкам» по основной паре.

Технически бои за область 1,114-1,115 могут стать ключевым моментом для прогнозирования дальнейшей динамики EUR/USD. Прорыв сопротивления станет сигналом о возврате котировок в границы восходящего торгового канала, отбой, напротив, оставит их в рамках нисходящего торгового канала, что придаст сил «медведям».

EUR/USD, дневной график