Накроет ли Brent лавина?

Фьючерсы на североморский сорт нефти продолжают консолидироваться в ранее озвученном торговом диапазоне $52-58 за баррель, сомневаясь, что заявления Саудовской Аравии, Кувейта и Алжира о сокращении объемов добычи в январе до отметок, превышающих их обязательства, способны стать тем драйвером роста, который позволит черному золоту продолжить путь на север. Во-первых, согласно исследованиям компании Petro-Logistics, члены ОПЕК снизили производство лишь на 900 тыс. б/с, что составляет около 75% от их совокупных обязательств. Во-вторых, динамика показателей, характеризующих американский рынок нефти, свидетельствует о том, что рост цен выше $50 за баррель используется компаниями для хеджирования рисков и наращивания объемов добычи, что является серьезным «медвежьим» драйвером для Brent и WTI.

Где тонко, там и рвется. Я неоднократно подчеркивал в своих материалах, что главной головной болью для черного золота являются Штаты. Венский договор ОПЕК и присоединение к нему других стран они использовали для решения собственных проблем. Впрочем, был ли у них выход в условиях высокой доли заемных ресурсов в пассивах компаний? Долги нужно отдавать, а сделать это можно только в том случае, если будет расти добыча. Вот и приходится ее наращивать, одновременно продавая фьючерсные контракты и иные деривативы с целью фиксации цены на приемлемом уровне. В итоге на неделе к 20 января добыча нефти в Штатах выросла до 8,96 млн б/с, что на расстояние вытянутой руки приблизило показатель к прогнозам Управления энергетической информации в 9 млн б/с на... конец 2017. При этом рост буровых установок не прекращается. Индикатор достиг уровня 566, максимального с ноября 2015, что позволяет прогнозировать ускорение производства в среднесрочной перспективе.

Динамика цен на нефть и буровых установок

Источник: Bloomberg.

Любопытно, что финансовые менеджеры пока рассчитывают на соглашение ОПЕК и не закладывают в котировки Brent и WTI фактор роста американской добычи и ограниченности срока действия венского договора. Их нетто-длинные позиции по техасскому сорту выросли до 370939 фьючерсных и опционных контрактов, максимальной отметки с 2006. Лонги увеличились на 3,7%, до рекордного уровня, шорты сократились на 11%. В таких условиях лавинообразное срабатывание стоп-приказов усиливает риски отката. «Медведям» нужен лишь повод.

Динамика чистых длинных позиций по WTI

Источник: Bloomberg.

Вполне возможно, что им станет февральское заседание FOMC, способное вернуть инвесторам веру в доллар США. Растущая инфляция создает предпосылки для более быстрого ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, чем в настоящее время ожидает срочный рынок.

Технически без уверенного теста поддержки на $52,9 за баррель говорить о развитии коррекционного движения в направлении $48 (23,6% по Фибоначчи от последней долгосрочной нисходящей волны + нижняя граница восходящего торгового канала) преждевременно.

Brent, дневной график