Пять барьеров для рубля

Национальная валюта была удивительно стабильна весь март, лишь слегка колеблясь в диапазоне 90-93 рубля за доллар. Сохранит ли рубль эту стабильность и в апреле?

Национальная валюта была удивительно стабильна весь март, лишь слегка колеблясь в диапазоне 90-93 рубля за доллар. Курс не смогли выбить из колеи ни президентские выборы, ни массовые атаки беспилотников на отечественные нефтеперерабатывающие объекты, ни решение ЦБ по ключевой ставке, ни даже ужасный теракт в «Крокусе». Сохранит ли рубль столь несвойственную ему «по жизни» стабильность и в апреле? «МК» искал ответ у финансовых аналитиков.По итогам марта 2024 года курс доллара к рублю вырос на 1,46%, до 92,48, курс евро — на 1,05%, до 99,65. Динамика валютного рынка в целом по месяцу оказалась весьма сдержанной, отмечают все без исключения эксперты.Но апрель готовит нашей национальной валюте новые испытания. Опрошенные «МК» финансовые аналитики назвали пять факторов, способных повлиять на стабильность рубля в середине весны.Во-первых, это непредсказуемая геополитика, чреватая прилетом «черных лебедей» - событий, которых никто не ждет и которых невозможно просчитать заранее. Впрочем, реакция (точнее почти полное ее отсутствие) валютного рынка на страшные события в «Крокусе» показала, что биржевые спекулянты уже почти никак не реагируют на такого рода факторы.«При всей чудовищности произошедшего в «Крокусе», это событие почти не затронуло ни финансовую систему, ни торговлю, ни экономику в целом. Все очень быстро поняли, что фундаментальных оснований для паники на финансовых рынках нет, - поясняет начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий. - Как бы это цинично ни звучало, валютные спекулянты считают деньги, а не погибших людей».Во-вторых, операции Минфина и Центробанка на открытом рынке по продаже – покупке валюты. Напомним, что месяц назад Минфин сообщил, что нарастит ежедневные покупки валюты и золота на миллиард рублей в день в период с 7 марта по 4 апреля. Таким образом, с учетом операций ЦБ РФ, ежедневные вливания валюты в рынок составляют свыше 7 млрд рублей. По мнению главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, продажи юаней из резервов в рамках бюджетного правила станут фактором поддержки рубля в апреле. «До 4 апреля Банк России ежедневно продает юани на 7,1 млрд. рублей. Далее ЦБ, по нашим оценкам, может уменьшить объем продажи валюты до 5-6 млрд рублей в день», — прогнозирует эксперт.В-третьих, это налоговый период. Он традиционно оказывает поддержку рублю, поскольку экспортеры в больших объемах продают валюту для того, чтобы расплатиться в рублях по налоговым обязательствам. И в этом смысле начало апреля может стать удачным для рубля, поскольку налоговый «урожай» ожидается весьма весомым.В-четвертых, это цены на нефть. Пока они держатся на достаточно комфортном для России уровне, превышающем $85 за баррель. Во многом это определяется согласованной позицией стран - экспортеров нефти в рамках ОПЕК+, включая Россию. Ранее вице-премьер Александр Новак объявил о добровольном сокращении добычи нефти нашей страной на 471 тыс. баррелей в сутки во втором квартале 2024 года. В апреле сокращение добычи составит 350 тыс. б/с, а экспорт будет снижен на 121 тыс. б/с.«Мы ожидаем, что цены на нефть Brent в апреле останутся в диапазоне $80-86 за баррель. Российская нефть Urals, вероятно, останется вблизи $70 за баррель», — прогнозирует Михаил Васильев. По его словам, высокие нефтяные цены поддержат приток валюты в страну в апреле и доходы бюджета.В-пятых, возможный отказ от обязательной продажи валютной выручки. Пока в РФ действует введенная указом президента обязательная продажа валютной выручки компаниями-экспортерами. Но до сих пор нет никаких подтверждений, что мера, действующая до 30 апреля 2024-го, будет продлена. Суд по всему, консенсуса по этому вопросу нет на самом верху. Правительство выступает за пролонгацию меры до конца года, а Банк России не видит веских оснований для этого, о чем неоднократно заявляла глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Если указ не продлят, объемы продажи валюты на внутреннем рынке сократятся, соответственно, рубль с высокой долей вероятности вступит в новую фазу ослабления.«Очень многое зависит от этого решения, - считает член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев. - ЦБ однозначно против, Минфин – однозначно за. Поживем-увидим, чьи доводы сильнее. Не думаю, что в апреле курс кардинально изменится, однако очевидно, что на валютном рынке формируется дефицит валюты».Каков же итоговый прогноз экспертов на апрельский курс рубля? Резких колебаний никто из опрошенных не ждет. И Александр Потавин из «Финама», и Михаил Васильев из Совкомбанка практически сходятся в том, что до конца апреля курс будет стабильным: в диапазоне 90-95 за доллар, 98-103 за евро. Более серьезных подвижек аналитики ожидают лишь к концу года, называя возможные рубежи для доллара в районе 100 рублей и евро – около 110.Авторы: ДМИТРИЙ ДОКУЧАЕВ ГЕОРГИЙ СТЕПАНОВ