增加开支拉动经济 俄政府制定六年计划

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Finam金融集团宏观经济分析部负责人别连卡娅（Olga Belenkaya）说：“根据2月份央行会议结果，央行去年7月以来首次没有加息，但讨论了将关键利率从16%提高到17%的可能性。同时，央行的信号使市场参与者相信，有必要长期维持紧缩货币政策，因为当前通胀率尽管自去年秋天高点回落，但压力仍很大，需求增长超过供给能力。央行表示其董事会多数成员认为，最好从2024年下半年开始平稳降息。”

据别连卡娅介绍，俄罗斯央行在静默周之前发出的信号之一，是央行货币政策司第一副司长安德烈·甘甘接受的采访。甘甘宣布，当前条件下16%的关键利率可以有效遏制通胀。我们认为，现在没有进一步加息的必要，因为通胀已稳定，货币政策条件已收紧，降息条件目前尚未出现。当前年化通胀率比去年秋季（SAAR 11.5%）大幅下降，但停留在6%左右，高于4%的目标。由于基数效应，同比通胀率继续小幅增长，目前约7.7%。根据最新共识预测，分析人士将俄今年年底通胀率预测从4.9%上调至5.2%，俄央行一直表示其目标是年底前将通胀率降至4-4.5%，为此需要快速降低当前通胀率。

别连卡娅说：“促通胀风险仍存在，如刺激性预算政策，劳动力市场供给短缺，原因是企业竞争导致工资增长，这又维持了高消费需求及相对较弱的出口。根据央行数据，1月份出口额为过去三年最低，但2月份有所改善，政府3月份决定二季度进一步削减石油生产和出口。”

本文为《透视俄罗斯》专稿

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