Трудовая статистика Росстата вряд ли станет важным аргументом для ужесточения ДКП

На глобальном рынке прошлая неделя прошла под знаком «плюс». При этом из-за праздников на многих западных площадках общая торговая активность была сравнительно низкой. Российский рынок заметно снижался, но по итогам недели все же смог вырасти. Дополнительное давление (особенно, на долговой рынок) в моменте оказывали данные, показавшие ускорение недельной инфляции с 0,05% до 0,20% н/н, что, впрочем, не помешало дальнейшему замедлению роста цен в годовом выражении. Стоит также отметить, что пятничный доклад Росстата показал возвращение в ноябре уровня безработицы к историческому минимуму. Тем не менее дальнейшие геополитические новости улучшили настроения у игроков и помогли активам значимо вырасти в пятницу.

Мировой рынок на этой неделе будет оценивать содержание протокола прошлого заседания ФРС. Инвесторы также могут отыгрывать ряд выходящей статистики, в том числе из Китая. В России все внимание рынка продолжит уделяться геополитическим новостям. При этом короткая рабочая неделя тоже отметится выходом «минуток» Банка России, которые лучше прояснят мотивацию регулятора, а также публикацией декабрьских индексов деловой активности.

Нефть и рубль

На прошлой неделе цены на нефть росли. Такой динамике способствовал рост геополитической премии из-за ситуации вокруг Венесуэлы. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $61,2/барр. В целом котировки пока могут задержаться вблизи $60,5-61,5/барр.

Рубль за прошлую неделю значимо укрепился. Поддержку российской валюте оказывал не только фактор налогового периода, но и заметный рост рыночных ставок. В пятницу ЦБ подтвердил планы по снижению нерегулярных продаж валюты в 2026. Из-за того, что в уходящем году ФНБ не расходовался на финансирование дефицита бюджета, ЦБ с 12 января в дополнение к операциям по Бюджетному Правилу будет продавать валюту не на 8,94, а лишь на 4,62 млрд руб./сутки.

В результате в новом году поддержка со стороны этого устойчивого фактора для рубля ослабится. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,05 руб./юань. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют к доллару США. С учетом завершающегося сегодня налогового периода у курса есть потенциал подрасти и завершить год ближе к 11,15 руб./юань.

Трудовая статистика в России

В пятницу вечером Росстат выпустил ноябрьский доклад «Социально-экономическое положение России», который, помимо прочего, показал возврат уровня безработицы с 2,2% до 2,1% (прогноз 2,2%), абсолютного исторического минимума. О все еще сложной ситуации на рынке труда свидетельствуют и октябрьские цифры об ускорении роста реальных зарплат с 4,7% до 6,1% г/г (прогноз 3,3% г/г). С другой стороны, как отмечал ЦБ РФ на декабрьском заседании, на снижение напряженности на рынке труда указывает неофициальная статистика. В частности, опросы бизнеса и данные Headhunter – отношение числа резюме к одной вакансии в ноябре выросло до 8,1, максимального уровня с пандемии. На этом фоне вряд ли последняя статистика Росстата будет для ЦБ критически важным аргументом для ужесточения своей позиции.

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам