Кредиты становятся дешевле: как снижение ключевой ставки повлияет на заемщиков
Снижение ключевой ставки: что ждет рубль на валютном рынке?
6 июня 2025 года Банк России принял решение снизить ключевую процентную ставку на 1 процентный пункт, установив её на уровне 20% годовых. Это первое снижение ставки с октября 2024 года, когда она была повышена до 21% в ответ на рост инфляции.
Основными причинами для снижения ставки стали замедление инфляции и снижение темпов роста денежной массы. По данным регулятора, годовая инфляция в апреле составила 10,3%, а скорректированная инфляция снизилась до 6,2%. Также наблюдается замедление экономической активности, что требует более мягкой денежно-кредитной политики для поддержки экономики, как отметил управляющий партнёр MAIN DIVISION Андрей Глушкин.
Однако Банк России остаётся осторожным в своих действиях. Несмотря на снижение ставки, регулятор подчеркнул важность продолжения жесткой денежно-кредитной политики до тех пор, пока инфляция не вернётся к целевому уровню в 4%. Это означает, что будущие решения о ставке будут приниматься с учётом изменений в инфляции и её ожиданиях.
Член экспертного совета по цифровой экономике при Комитете по экономической политике Государственной думы Валерий Тумин сообщил, что снижение ставки до 20% служит сигналом о стабилизации курса рубля и замедлении роста цен. Он предположил, что Банк России может продолжить смягчение денежно-кредитной политики и снизить ставку ещё один или два раза до конца года.
Если в течение лета макроэкономическая ситуация останется стабильной, то можно ожидать дальнейшего снижения ставки. Вопрос заключается в том, будет ли это снижение осторожным и медленным, или регулятор решит более активно вводить денежные средства в экономику. Следует отметить, что корпоративное кредитование в первые месяцы 2025 года осталось на прежнем уровне, а снижение ставок произошло в основном за счёт уменьшения ипотечных и потребительских кредитов. В то же время строительный сектор продолжает вводить новое жильё, что связано с длительными сроками реализации проектов.
Основатель инвестиционной компании SharesPro Денис Астафьев добавил, что умеренные темпы роста денежной массы и замедление экономической активности сделали ставку в 21% избыточной для бизнеса и потребительского спроса. Поэтому снижение до 20% можно рассматривать как шаг к более сбалансированному подходу между контролем инфляции и поддержкой экономики.
Снижение ключевой ставки: Возможные последствия для бизнеса и потребителей
Индекс Мосбиржи перед объявлением ставки Центрального банка России достиг трёхнедельного максимума, приблизившись к уровню 2900 пунктов. Рынок отреагировал на угрозы санкций и ухудшение внешнеэкономической ситуации, однако позитивная динамика была связана с ожиданиями смягчения монетарной политики ЦБ. Эти ожидания оправдались, и эксперты предполагают, что летом индекс может вернуться к отметке 3000 пунктов, а к концу года достичь 3200 пунктов, не учитывая дивидендов. В частности, акциями банков и компаниями с высокой задолженностью ожидается более сильный рост, так как для банков снижаются процентные расходы, а для закредитованных компаний уменьшается долговое бремя.
Облигации федерального займа (ОФЗ) также пользовались высоким спросом в последние недели, поскольку инвесторы заранее начали их приобретение в ожидании начала цикла снижения ставок. Это привело к росту цен на облигации и снижению их доходностей. Ожидается, что доходность ОФЗ может превысить доходность банковских вкладов, что делает их привлекательными для долгосрочных инвестиций.
Что касается рубля, то его укрепление в начале лета стало неожиданностью для многих. Курс рубля вырос на 25% для тех, кто ставил на его укрепление, в то время как игроки, ставившие против национальной валюты, понесли убытки. Укрепление рубля помогло снизить девальвационные и инфляционные ожидания, однако в дальнейшем курс может начать ослабевать из-за снижения ключевой ставки ЦБ и уменьшения притока валюты от экспортёров. Прогнозируется, что к концу лета курс доллара может вернуться в диапазон 85–90 рублей, а курс юаня — в район 11,5–12 рублей.
Эксперты также отмечают, что снижение ключевой ставки может привести к умеренному ослаблению рубля. Высокая ставка ранее поддерживала курс, делая рублёвые активы более привлекательными для инвесторов. Однако ожидается, что эффект будет сдержанным, так как часть этих ожиданий уже заложена в рыночные котировки. В ближайшие дни доллар, вероятно, будет колебаться около отметки 80 рублей.
Что касается ставок по вкладам и кредитам, то они обычно следуют за изменениями ключевой ставки ЦБ, но могут начать снижаться и быстрее. Ставки по депозитам уже начали падать, и этот тренд, скорее всего, продолжится на фоне изменения денежно-кредитной политики. В результате ставки по кредитам также могут снизиться. Экономика, по мнению экспертов, движется к сбалансированному росту, а укрепление рубля в первой половине года способствовало замедлению роста цен на непродовольственные товары. Прогнозируется, что курс рубля останется в диапазоне 78–84 рублей за доллар, 88–94 рублей за евро и 10,80–11,40 за юань.