Почему на рынке золота царит «техническая коррекция» — рассказывает Дмитрий Голубовский, финансовый аналитик «Золотого монетного дома»

Рынок драгоценных металлов в январе продолжил мощное ралли, начавшееся в прошлом году, и к последней неделе месяца, накануне очередного заседания ФРС по вопросам процентной ставки, достиг состояния экстремального перегрева.

Золото, поставив новый рекорд, приблизилось к отметке $5600 за тройскую унцию, серебро поднялось чуть выше $120, платина — превысила $2900, а палладий установил новый локальный максимум в районе $2175. Однако после достижения экстремальных значений золотом и серебром, в последний торговый день января рынок драгметаллов пережил самое масштабное падение со времён краха 1980-х годов. Снижение продолжилось и в первые дни февраля. В итоге золото потеряло около 14%. В этой ситуации у инвесторов возникает вопрос: есть ли смысл вкладываться в драгоценные металлы сейчас или основные успехи уже остались позади.

Рост волатильности при перегреве рынка — явление нормальное. Резкие взлёты всегда сменяются такими же распродажами. Сначала продавцы актива (как правило, те, кто страхует финансовые риски от его роста) массово закрывают убыточные позиции, покупая актив практически по любой цене. Затем, когда этот «технический» спрос иссякает, начинается обратное движение. На профессиональном жaргоне такие колебания называют «техническими коррекциями».

Это не изменение фундаментальных факторов и не разворот основного тренда. Это «рыночный шум». Иногда он бывает очень громким. Сейчас золото возвращается к своему среднесрочному восходящему тренду, который носит более плавный характер. После снижения волатильности рост, вероятно, продолжится. Мы не исключаем, что в краткосрочной перспективе цена может еще снизиться, однако в среднесрочном и долгосрочном периоде тренд на рост сохранится.

Мы полагаем, что текущий тренд аналогичен тому, что наблюдался в начале 2000-х годов, когда золото перешло в новый ценовой диапазон, превысив $1000 в 2008 году, а затем приблизившись к $2000 за унцию к 2011-му. Если эта гипотеза верна, то долгосрочная цель, которая может быть достигнута в течение нескольких лет, находится выше отметки в $10 тыс.