Hindenburg jde po miliardovém byznysu Jacka Dorseyho. Ustojí obvinění?
Když zvědavá parta z Hindeburg Research útočí, trhy se otřásají. Před časem sestřeli o desítky miliard skupinu nejbohatšího Inda, teď pro změnu cílí na byznys bývalého šéfa Twitteru.
Parta short sellerů z Hindenburgu začíná být stále troufalejší. Malé ryby už ji zjevně nebaví, a tak po relativně úspěšném útoku na indické multimiliardové impérium Gautama Adaniho zaútočila na titána kryptoměnového průmyslu: společnost Block v hodnotě několika desítek miliard dolarů.
Společnost založená pod jménem Square spoluzakladatelem Twitteru Jackem Dorseym měla lhát investorům a podporovat trestnou činnost. Podle „sázkařů na pokles“ z Hindenburgu usnadňují produkty Blocku, jmenovitě mobilní platební aplikace Cash App, spíše kriminalitu než technologický pokrok.
Akcie společnosti se hned ráno po oznámení reportu z dílen Hindenburgu propadly o osmnáct procent a celkově dnes zlevnily o zhruba třiadvacet procent. Podle shortsellerů ale s ohledem na všechny fundamenty existuje prostor pro mnohem hlubší pád – ten odhadují mezi pětašedesáti až pětasedmdesáti procenty.
I pokud jsou tato čísla přestřelená, na lehkou váhu bychom je brát neměli. Když si letos v Hindenburgu vzali na mušku indickou skupinu Adani Group, vymazali z její tržní kapitalizace více než 100 miliard dolarů a Adani Enterprises, vlajková loď konglomerátu, se propadla o polovinu.
Kryptoměny ani kryptoměnové společnosti rozhodně nepatří mezi typické hindenburské cíle. Existuje ale několik výjimek potvrzujících pravidlo. Co je v případě Dorseyho království přesvědčilo o opaku?
Podle reportu bylo čtyřicet až sedmdesát pět procent účtů prověřovaných bývalými zaměstnanci Blocku falešných, spojených s podvodem nebo patřilo více účtů jedné osobě. Block měl také systematicky zneužívat demografické skupiny, o nichž tvrdil, že jim ve skutečnosti pomáhá.
„Úspěch společnosti nemá nic společného s převratnými inovacemi, ale spíše s ochotou firmy usnadňovat podvody proti spotřebitelům a vládě, vyhýbat se regulaci, poskytovat agresivní půjčky a klamat investory nadsazenými ukazateli,“ prohlašuje společnost Hindenburg Research ve svém reportu, který je výsledkem dva roky trvajícího vyšetřování.
Block pochopitelně s tvrzeními nesouhlasí a podobně jako předtím miliardář Adani zvažuje proti shortsellerům právní kroky. Tvrzení Hindenburgu má být podle firmy fakticky nepřesné a zavádějící.
„Společnost Hindenburg je známá těmito typy útoků, které mají za cíl pouze umožnit prodejcům krátkých pozic profitovat z pádu akcií. Prověřili jsme celou zprávu v kontextu našich vlastních dat a domníváme se, že je navržena tak, aby klamala a mátla investory,“ prohlásila Dorseyho firma ve zprávě pro investory.
Hindenburg například tvrdí, že zmíněná aplikace Cash App je nejfrekventovanější platební aplikací v nahlášených amerických případech obchodu s lidmi. Aplikaci si prý také oblíbily drogové kartely a gangy obchodující s látkami jako jsou fentanyl a metamfetamin.
Výzkum dále obviňuje Block ze silného nadhodnocování počet svých uživatelů a zároveň podhodnocování nákladů na získání nových zákazníků. Dorseyho firma údajně pracuje se zavádějícími metrikami aktivních transakcí, které jsou ale plné falešných a duplicitních účtů. Hindenburg proto firmu vyzval, aby objasnila, kolika unikátními uživately Cash App skutečně disponuje.
Byznys americké společnosti Hindenburg Research je postaven na obsáhlém a časově náročném zkoumání fundamentů různých veřejně obchodovaných firem. Když se ukáže, že by dotčené podnikání mohlo být ve skutečnosti jen nablýskané pozlátko, Hindenburg otevře své short pozice a výsledky zkoumání zveřejní.
Nejznámějším úspěchem firmy z minulosti je demaskování společnosti Nikola Motors, ze které se později vyklubala prázdná skořápka. Mezi podobně fungující shortsellery patří ještě Muddy Waters, Citron Research či Kynikos Associates.