Пауэлл, ставки и ожидания по инфляции

Уже завтра состоится первое выступление Джерома Пауэлла в Конгрессе США. Послезавтра – второе. Как правило, эти выступления не отличаются друг от друга, а некоторые даже имеют доступ к текстам выступлений заранее. Безусловно, реакция рынка и динамика доллара будут зависеть от выступлений президента ФРС в среду и четверг. Однако, на мой взгляд, Пауэллу будет крайне сложно удивить рынок и политиков. Здесь все будет зависеть как раз от самих конгрессменов, которые будут иметь возможность задавать Пауэллу любые вопросы.

На мой взгляд, инструмент CME FedWatch очень точно отображает вероятность изменения ставки на том или ином заседании. И сейчас этот инструмент говорит только о том, что вероятность снижения ставок в марте и мае минимальная. Практически все члены FOMC в феврале заявили, что спешить с первым раундом смягчения денежно-кредитной политики нет необходимости. В реальности первое снижение ставки может случиться даже позже июня, о чем сейчас уже говорят некоторые эксперты некоторых крупных банков и корпораций.

Например, главный экономист управляющей компании Apollo Global Management Торстен Слок считает, что ФРС вообще не будет снижать ставки в 2024 году. Поверить в это сейчас, безусловно, очень сложно, но в январе тоже никто не верил, что первое смягчение произойдет позже марта. Торстен Слок считает, что экономика США не замедляется настолько, чтобы ФРС нужно было куда-то спешить. В то же время снижение ставок стимулирует экономику еще сильнее, что может привести к новому ускорению инфляции.

Слок считает, что проблема ФРС сейчас заключается даже не столько в инфляции, а в сильном экономическом росте и сильном рынке труда, которые могут тормозить процесс замедления потребительских цен или постоянно «подпитывать» его. Исходя из этого, я бы не был уверен даже в июньском снижении ставок. Тем более что в данное время некоторые аналитики считают, что ЕЦБ может перейти к смягчению ранее июня.

В итоге мы получаем дивергенцию по ставкам ЕЦБ и ФРС, но уже в обратную сторону. В ближайшее время рынок может начать менять свои ожидания в пользу того, что именно ЕЦБ первым начнет смягчение. Для меня даже без этого фактора спрос на европейскую валюту должен снижаться, а на валюту США – расти. Но каждый новый «голубиный» фактор из ЕЦБ и «ястребиный» из ФРС придаст еще больше уверенности этим ожиданиям.

Волновая картина по EUR/USD:

Исходя из проведенного анализа EUR/USD, я делаю вывод, что построение понижательного набора волн продолжается. Волна 2 или b приняла завершенный вид, поэтому в ближайшее время я ожидаю продолжения построения импульсной нисходящей волны 3 или с со значительным снижением инструмента. Сейчас строится внутренняя коррекционная волна, которая могла уже завершиться. Я продолжаю рассматривать только продажи с целями, находящимися около расчетной отметки 1,0462, что соответствует 127,2% по Фибоначчи.

Волновая картина по GBP/USD:

Волновая картина инструмента GBP/USD по-прежнему предполагает снижение. В данное время я рассматриваю продажи инструмента с целями, расположенными ниже отметки 1,2039, так как считаю, что волна 3 или с рано или поздно наберет ход. Удачная попытка прорыва отметки 1,2627 стала сигналом для продаж, однако в данное время я могу выделить также новый боковик с нижней границей на отметке 1,2500. Эта отметка и является для меня сейчас предельной в падении британца. Могу также выделить нисходящий коридор, который указывает на предпочтительное снижение котировок.

Основные принципы моего анализа:

1) Волновые структуры должны быть простыми и понятными. Сложные структуры сложно отыгрывать, они часто несут изменения.

2) Если нет уверенности в происходящем на рынке, лучше не заходить в него.

3) Стопроцентной уверенности в направлении движения нет и быть не может никогда. Не забывайте про защитные ордера Stop Loss.