Рубль лишился поддержки фактора налогового периода

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург".

В мире. Понедельник прошёл под знаком снижения европейских рынков и ослабления евро относительно доллара. Общеевропейский индекс STOXX600 потерял 0,80% по итогам дня, а курс европейской валюты по отношению к американскому доллару опускался до 0,9914 – рекордного значения с 2002 года. Скептицизм инвесторов к перспективам европейской экономики связан с более жёсткой, нежели ожидалось, риторикой главы ФРС США Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле в минувшую пятницу. Стоить отметить, что доллар США усиливается не только к евро, но и по отношению к большинству других валют развитых стран. Так, индекс DXY в понедельник дошёл до значения 109,478, что является наибольшим показателем за два последних десятилетия. Риторика, указывающая на продолжение жёсткой монетарной политики ФРС, оказала давление и на рынок американских акций, приведя к закрытию основные индексы в минусовую зону: S&P500 -0,67%, NASDAQ -1,02%, Dow Jones -0,57%. Доходности десятилетних казначейских облигаций напротив выросли на 8 б.п. за день до 3,12%.

Дополнительное давление на экономику Еврозоны оказывает продолжающееся напряжение на энергетическом рынке. К концу прошлой недели сентябрьский фьючерс на газ торговался на уровне $3500 на хабе TTF в Нидерландах на ожиданиях внеплановой остановки "Северного потока" на период с 31 августа по 2 сентября, однако после вчерашнего заявления главы Минэкономики Германии Роберта Хабека о том, что немецкие подземные хранилища газа будут заполнены на 85% уже к началу сентября, ближайшие фьючерсы снизились до $2900 за тысячу кубометров. Несмотря на это, ситуация с энергоснабжением Европы всё ещё остаётся острой, так, например, по словам главы Shell Бена ван Бердена, которого цитирует информационное агенство Reuters, дефицит газа на европейском рынке может продлиться ещё несколько зим. Сегодня торги вновь открылись ростом ближайших фьючерсов на газ, но цены на них пока не превышают $2950 за тысячу кубометров по состоянию на 11:00 мск.

Наши ожидания. Рубль в начале торгов вторника укрепляется по отношению к доллару и евро, торгуясь по состоянию на 11:00 мск возле отметок 60,3 руб./$ и 60,4 руб./€ соответственно, однако усиление национальной валюты носит скорее локальный характер и не продлится долго. Рубль лишился поддержки фактора налогового периода и, скорее всего, продолжит ослабляться к иностранным валютам по мере стабилизации ситуации вокруг временной остановки "Северного потока". В случае утверждения концепции нового бюджетного правила, Минфин РФ может начать в тестовом режиме покупку китайского юаня на нефтегазовые сверхдоходы уже в сентябре, что задаст долгосрочный тренд на ослабление рубля.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"