Утренний обзор. Рост российского рынка, поддержка китайских застройщиков и ожидание новой волны подорожания нефти
ОЖИДАНИЯ НА СТАРТ ДНЯ
Внешний фон перед началом торгов в России неоднозначный. Азиатские индексы демонстрируют разнонаправленное движение. Однако доллар преимущественно слабеет, а нефть удерживается выше $104 за баррель Brent. Беспорядки в Ливии и Ираке напоминают о высокой уязвимости рынка нефти. Соответственно, можно ожидать продолжения роста российских нефтяных бумаг.
СЕКТОРЫ ТРАНСПОРТА И СТРОИТЕЛЬНЫХ КОМПАНИЙ ВОЗГЛАВИЛИ РОСТ РОССИЙСКОГО РЫНКА
Российский рынок показал существенный рост по итогам понедельника. Лидерами стали транспортный сектор и сектор строительных компаний. Впрочем, рост более 1% также состоялся в нефти и газе, металлах и добыче, а также финансах. Активность была средней. Объём сделок на основной секции Московской биржи составил 26,880 млрд рублей.
По итогам торгов 29 августа Индекс МосБиржи — 2296,33 п. (+1,21%), а Индекс РТС — 1197,99 п. (+1,26%).
Все секторы российского рынка показали рост. Лидерами стали сектор транспорта (+3,19%), а также строительных компаний (+5,48%) за счёт повышения акций ГК «ПИК», которые имеют самый значительный вес в индексе. Наиболее слабый рост был в электроэнергетике (+0,1%), а также информационных технологиях (+0,18%).
Сектор нефти и газа повысился на 1,05%. Котировки Brent взлетели до $104 за баррель на фоне очередных рекордов цены на газ в Европе. Столь дорогой газ стимулирует использование нефтепродуктов для электрогенерации и отопления. Более того, в Европе озвучиваются прогнозы, что подобные цены могут сохраниться и на 2023 год.
АФК «Система» по итогам II кв. 2022 г. нарастила выручку на 20% г/г до 213,8 млрд рублей. Скорректированная OIBDA составила 85,8 млрд рублей (+46,8% г/г). Рентабельность по скорр. OIBDA составила 40,1% против 32,5% во II кв. 2021 г. Комментарий главного аналитика «Открытие инвестиции» по российскому рынку акций Алексея Павлова: «Очень сильная динамика на уровне OIBDA в годовом сопоставлении объясняется в первую очередь консолидацией результатов „Биннофарм Групп“ и девелопера Etalon с 25 июня и 4 мая, соответственно. В целом же результаты подконтрольных АФК активов можно охарактеризовать как разнонаправленные. Чистый долг на корпоративном центре увеличился до рекордных значений, однако 25 млрд руб. дивидендов от МТС, которые поступили уже после отчетной даты, должны несколько сократить леверидж материнской структуры». Бумаги компании подорожали на 0,55%.
Чистая прибыль группы FESCO в первом полугодии 2022 года выросла на 25%, до 14,465 млрд руб. Выручка увеличилась на 75%, до 84,347 млрд руб. Показатель EBITDA вырос более чем в 2 раза и составил 37,969 млрд руб. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 9,6 п. п., до 45%. Чистый долг по состоянию на 30 июня 2022 года снизился до 9,259 млрд руб. с 22,942 млрд руб. на конец 2021 года. Отношение чистого долга к EBITDA составило 0,3х. Интермодальные перевозки группы FESCO в январе-июне 2022 года выросли на 10%, до 244,8 тыс. TEU. Объем международных морских перевозок увеличился на 10%, до 151,1 тыс. TEU. Каботажные перевозки выросли на 9%, до 42,1 тыс. TEU. «Прекрасные результаты, однозначно подтверждающие наш тезис о том, что FESCO является одним из главных бенефициаров смещения внешнеторгового вектора в сторону дальневосточных портов, — отмечает главный аналитик по российскому рынку „Открытие Инвестиции“ Алексей Павлов. — При этом группа не останавливается на достигнутом и продолжает активно инвестировать в расширение ж/д парка и флота. Относительно скромные темпы роста в части чистой прибыли связаны с отрицательными курсовыми разницами из-за негативной переоценки стоимости флота на фоне резкого укрепления рубля».
Транспортный сектор остаётся одной из наиболее понятных идей российского рынка в условиях высокой неопределённости. Группа компаний «Дело» договорилась о приобретении 30,75% акций Global Ports. С этой целью компания заключила сделку с APM Terminals, входящий в группу A.P. Moller — Maersk. Сделка предусматривает возможность для APMT вернуться в будущем к совместному бизнесу с группой.
Рубль укрепил свои позиции относительно трёх основных конкурентов. Национальный клиринговый центр с 29 августа 2022 г. перестает принимать доллары в качестве обеспечения залога по биржевым сделкам. То есть девалютизация продолжается по различным направлениям, что снижает общий фундамент спроса на валюту. Также отметим, что августовский налоговый период остался позади, но подходит к концу и сезон отпусков, хотя в этом году сложно говорить о каких-то значимых внешних туристических потоках. Тем не менее завершение лета традиционно связывают с ослаблением частного спроса на валюту.
Доллар к вечеру растерял свои утренние достижения. Заявления из ЕЦБ начинают звучать ещё более жёстко, чем от представителей ФРС. В минувшие выходные член совета управляющих ЕЦБ Изабэль Шнобель говорила о необходимости сильного шага регулятора. На рынке немедленно подскочила почти до 70% оценка вероятности повышения ставки на 75 базисных пункта в рамках сентябрьского заседания. Лишь японская иена продолжает терять свои позиции из-за упорства Банка Японии по удержанию доходности 10-летних индикативных бондов ниже 0,25%. Фактически, японский регулятор остался единственным крупным покупателем бондов, средства от продажи которых направляются на инвестиции в иные зарубежные инструменты с более высокой доходностью и меньшими рисками.
По состоянию на 23:20 мск:
DXY — 108,755 (+0,0%),
EUR/USD — $0,9997 (+0,32%),
GBP/USD — $1,1706 (-0,29%),
USD/JPY — 138,69 (+0,85%),
USD/RUB — 60,40 (-0,17%),
EUR/RUB — 60425 (-0,37%),
CNY/RUB — 8,726 (-0,44%).
АМЕРИКАНСКИЙ РЫНОК ПОКА НЕ ОПРЕДЕЛИЛСЯ С ПОТОЛКОМ СРЕДНЕСРОЧНЫХ СТАВОК
Американские индексы пытались выйти в плюс в течение дня, но пессимизм на рынке оказался сильнее. Инвесторы продолжают негативно реагировать на заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоул, где он сообщил о необходимости периода «боли» для домохозяйств и экономики, дабы взять под контроль инфляцию. Соответственно, надежды на скорое завершение цикла ужесточения растаяли, как утренний туман.
Впрочем, если 2-х летние казначейские обязательства США торгуются с доходностью близкой к 3,5%, то в 10-летних она находится ниже 3,10%. То есть рынок осознает вероятность смены направленности денежной политики в обозримом будущем.
Акции Tesla (-1,14%) закрыли день в минусе, но были в фокусе внимания после заявлений главы компании Илона Маска. В частности, он говорил о том, что полноценная функция автопилота будет готова уже к концу года и он рассчитывает, что она получит быстрое распространение, хотя многое определиться законодательным регулированием в различных странах.
Boeing (+0,54%) сообщает до дополнительном заказе грузовых B767 самолётов компанией UPS. Тем самым флот подобных воздушных судов будет доведён до 108 бортов.
2 отраслевых индекса S&P 500 показали рост и 9 снизились. Самый значимый рост в энергетике (+1,54%), а также скромное повышение в коммунальных услугах (+0,25%). Соответственно, самые большие потери в информационных технологиях (-1,28%).
По итогам торгов:
DJIA — 32098,99 п. (-0,57%),
S&P 500 — 4030,61 п. (-0,67%),
NASDAQ — 12017,67 п. (-1,02%).
ВЛАСТИ КНР СПЕШАТ НА ПОМОЩЬ ЗАСТРОЙЩИКАМ С НОВОЙ ПРОГРАММОЙ СПЕЦИАЛЬНЫХ БОНДОВ
Торги в Азии проходили разнонаправленно. Японские акции нацелились на отскок, а в Китае вновь растут беспокойства по поводу распространения COVID-19.
Китайский регулятор фондового рынка разработал различные правила брандмауэра между инвестиционными банками и аналитиками по покрытию первичных размещений. Правила предусматривают запрет банкам обсуждать будущие прибыли и оценки бумаг с аналитиками, которые часто выдают неадекватные прогнозы под влиянием финансовых структур. Пока регуляторы пытаются улучшить будущую работу фондового рынка, сам фондовый рынок привычно реагирует на новости об очередной вспышке COVID-19. Так, власти Шэньчжэня решили закрыть крупнейший в мире рынок электроники из-за массового выявления случаев заражения. Под давлением был сектор энергетики, который терял более 4%, хотя нефть удерживалась выше $104 за баррель Brent. Впрочем, основные потери принесли угольщики, индекс которых падал более чем на 5%. Сектор недвижимости повышался на 1,5% на новостях о том, что власти готовят размещение специальных бондов на 200 млрд рублей для помощи замороженным проектам.
Японские акции пытались расти. Фьючерсы на основные индексы США торговались в плюсе, что стало сигналом для покупок на локальном рынке. Бумаги производителя оборудования для полупроводниковой отрасли Tokyo Electron повышались на 1,2%. Акции производителя компьютеров NEC повышались более чем на 6% на новостях о программе обратного выкупа в объёме до 2,46% акций. Акции Olympus подскочили на 1,7% после соглашения о продаже подразделения по производству микроскопов частной структуре Bain Capital за 427,6 млрд иен. И немного статистики: безработица в Японии осталась на уровне 2,6% в июле.
По состоянию на 8:30 мск:
NIKKEI 225 — 28196,86 п. (+1,14%),
Hang Seng — 19855,00 п. (-0,84%),
Shanghai Composite — 3219,73 п. (-0,65%).
РИСКИ ГРАЖДАНСКОГО КОНФЛИКТА В ИРАКЕ ПОВЫШАЮТ ВЕРОЯТНОСТЬ НОВОЙ ВОЛНЫ РОСТА ЦЕНЫ НА НЕФТЬ
Нефть торговалась в небольшом минусе. На рынке происходит борьба между противоположными факторами. С одной стороны, в ОПЕК+ обещают снизить добычу в случае неадекватной рыночной оценке. Растут риски спада производства в Ливии на фоне очередного обострения гражданского конфликта. С другой стороны, высокая инфляция во многих странах заставляет регуляторов прибегнуть к резкому ужесточению денежной политики и даже к планам временной рецессии. Соответственно, потенциальный экономический спад может привести к сокращению потребления. В МЭА также говорят о том, что добыча в России не пострадала от санкций, хотя может столкнуться с проблемами сбыта в обозримом будущем.
Глава МЭА также сообщил, что развитые страны могут увеличить продажи из стратегических резервов, когда завершится действие текущего плана. Впрочем, на этот счёт мы уже неоднократно говорили о рисках нефтяного шока, если ситуация резко ухудшиться из-за форс-мажорных обстоятельств, а стратегические запасы будут на низких уровнях. В частности, одним из таких форс-мажоров может стать ситуация в Ираке, где накануне толпы протестующих заняли здание правительства. То есть ещё одна ключевая страна в сфере нефтедобычи может погрузиться в хаос гражданского противостояния. Столкновения протестантов с силовыми структурами уже привело к гибели 20 человек.
Предварительные результаты опросов участников рынка говорят о том, что на рынке ждут сокращения запасов нефти в США на 0,6 млн бар. За прошлую неделю. Запасы бензина и дистиллятов также могли сократиться.
По состоянию на 8:50 мск:
Brent — $104,55 (-0,51%),
WTI — $96,89 (-0,12%),
Алюминий — $2424,5 (-2,77%),
Золото — $1746,8 (-0,17%).
Андрей Кочетков, «Открытие Research»,
PhD, ведущий аналитик
отдела глобальных исследований
«Открытие Инвестиции»
Источник - Открытие Инвестиции