EUR/USD. Почему дорожает доллар?

Пара евро-доллар продолжает развивать южный тренд. Медведям eur/usd со второй попытки всё же удалось закрепиться в рамках 7-й фигуры, благодаря сильным Нонфармам и ястребиным комментариям Джерома Пауэлла. Плюс ко всему – рост антирисковых настроений, на фоне последних событий на Ближнем Востоке и слабых данных из Китая. Сложившаяся фундаментальная картина позволила продавцам наконец-то покинуть область 8-й фигуры, в рамках которой пара торговалась на протяжении почти двух недель. Следующая (основная) цель южного движения расположена на отметке 1,0640 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме MN). Информационный фон (пока что) способствует развитию нисходящего движения. И если представители Федрезерва на этой неделе не разочаруют долларовых быков, пара уже в ближайшие дни «заглянут» в область 6-й фигуры.

На этой неделе ожидается выступление сразу нескольких членов американского регулятора. Кроме Пауэлла, который уже озвучил свою позицию, в течение недели своим мнением поделятся глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер, члены Совета управляющих Адриана Куглер и Мишель Боуман, глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин и глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли.

Как было сказано выше, глава ФРС уже рассказал о своём видении ситуации, и тем самым он внёс свой вклад в укрепление американской валюты. В интервью телеканалу CBS News он снова заявил о том, что регулятор не будет снижать процентную ставку на мартовском заседании, так как «это слишком рано». При этом он отметил, что сложившаяся в экономике США ситуация «позволяет не спешить со смягчением монетарной политики». И хотя Пауэлл отметил, что затягивать со снижением ставки также нельзя (из-за риска рецессии в экономики), он дал понять, что последние макроэкономические отчёты расширили «зал ожидания»: теперь у Федрезерва больше времени для раздумий. При этом каких-либо временных рамок глава ФРС не обозначил. Исключив снижение ставки в марте, он сообщил, что по его мнению разумным будет подождать «определённое время», дабы увидеть устойчивое движение инфляции к двухпроцентной цели.

С журналистами CBS News Пауэлл общался уже после публикации Нонфармов, но при этом снова повторил уже озвученный тезис о том, что ЦБ может начать действовать раньше, «если увидит слабость рынка труда или убедительное снижение инфляции». Сейчас эти слова звучат уже совершенно в ином свете, учитывая сильные январские Нонфармы – как сигнал о том, что регулятор не станет смягчать ни в марте (о чем говорится прямо), ни в мае (что пока под вопросом).

Реакция рынка не заставила себя ждать: вероятность сохранения статус-кво на следующем заседании возросла до 85%, вероятность снижения ставки на 25 пунктов в мае ослабла до 51%. То есть рынок почти на сто процентов уверен в итогах мартовского заседания, и при этом оценивает шансы на смягчение ДКП в конце весны как 50/50. В условиях ослабления «голубиных» настроений на рынке (особенно после сильных данных в сфере рынка труда США) доллар вполне обоснованно набирает обороты, позволяя медведям eur/usd обновлять локальные ценовые минимумы.

Рост антирисковых настроений также усилил позиции продавцов пары. Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке сохраняется – вчера США и Британия снова нанесли массированный ракетный удар по объектам хуситов в Йемене (в общей сложности было нанесено 36 ударов). В ответ йеменские повстанцы пообещали расширить свою военную активность и пригрозили ответить на последнюю атаку. Другими словами, ситуация в регионе ещё очень далека от деэскалации.

Тем временем, по подсчётам специалистов в страховом бизнесе, кризис в Красном море уже привел к увеличению расходов на морские перевозки на 300% (согласно данным испанской компании по страхованию кредитных операций Credito y Caucion). Коммерческим судам теперь нужно выбирать более длинные и, соответственно, более дорогостоящие маршруты, чтобы избежать зоны конфликта, и поэтому им приходится нести повышенные расходы на страхование. Очередная атака коалиции на объекты хуситов в Йемене говорит о том, что подобная ситуация в обозримом будущем сохранится.

Новости из Китая также поспособствовали усилению антирисковых настроений. Индекс деловой активности в секторе услуг КНР от Markit оказался в «красной зоне»: после трехмесячного последовательного роста он продемонстрировал нисходящую динамику, оказавшись в январе на отметке 52,7 пункта (в декабре был зафиксирован 4-месячный максимум – 52,9).

А вот американский индекс деловой активности в секторе услуг от ISM, опубликованный сегодня, вышел в «зелёной зоне»: вместо прогнозируемого роста до 52,0, он вышел в январе на отметке 53,4 пункта. Достаточно сильный рост, учитывая, что в декабре он снизился до 50,5.

Таким образом, нисходящая динамика eur/usd носит аргументированный характер. Доллар укрепляется «по всем фронтам», прежде всего за счёт ослабления голубиных настроений относительно дальнейших действий ФРС (и во вторую очередь благодаря усилению антирисковых настроений). Американский регулятор заверил рынки в том, что в марте ставка останется на прежнем уровне. Снижение ставки в мае также теперь под вопросом – 50/50.

В таких условиях фундаментального характера дальнейшее снижение eur/usd выглядит логично и обоснованно. Ближайшая цель южного движения – 1,0700; основная цель – 1,0640 (средняя линия индикатора свой вклад в укрепление на месячном таймфрейме).