GBP/USD. Важная неделя для фунта

Пара gbp/usd открыла торги уверенным ростом, на фоне общего ослабления американской валюты. Индекс доллара США на старте европейской сессии резко снизился, позволив покупателям пары усилить свои позиции и подобраться к уровню сопротивления 1,2650 (в этой ценовой точке совпадают линии Tenkan-sen и Kijun-sen на дневном графике). Но затем северный импульс угас.

Впрочем, в сложившихся условиях фундаментального характера доверять текущим колебаниям цены не стоит. Любые ценовые движения сегодня – априори ненадёжны, так как рынок находится в ожидании важнейших макроэкономических отчётов, которые будут опубликованы на этой неделе. Всё внимание долларовых быков приковано к американскому индексу потребительских цен, релиз которого намечен на 13 февраля. Британская валюта в свою очередь также находится на пороге важных испытаний: начиная с завтрашнего дня фунт будет реагировать на «свои» отчёты. Поэтому впереди – весьма нескучные и очень волатильные дни. И именно поэтому сегодняшние ценовые колебания не стоит воспринимать серьёз: основные баталии еще впереди.

Рынок труда

Во вторник, 13 февраля, в Великобритании опубликуют отчёт в сфере рынка труда. Согласно предварительным прогнозам, уровень безработицы должен снизиться в декабре до 4,0%. На протяжении четырёх предшествующих месяцев этот показатель выходил на одной и той же отметке – 4,2%, хотя в каждом случае эксперты прогнозировали нисходящую динамику. Если на этот раз безработица действительно снизится, фунт получит определённую поддержку. Впрочем, стоит признать, что данный индикатор является достаточно валким – тогда как более оперативные показатели могут оказаться не на стороне британца.

Например, показатель прироста числа заявок на получение пособий по безработице должен выйти на отметке 15 тысяч (максимум с июня прошлого года), после роста на 11 тысяч в предыдущем месяце. Также не на стороне фунта могут оказаться и зарплаты. Без учёта премий уровень среднего заработка демонстрирует нисходящую динамику на протяжении трех месяцев, и декабрь может стать четвёртым месяцем в этом ряду. Согласно прогнозам, показатель снизится до 6,0%. С учётом выплаты бонусов зарплатный показатель также последовательно снижается: если в июле 2023 года индикатор находился на отметке 8,5%, то в ноябре он вышел на уровне 6,5%. В декабре показатель должен выйти на отметке 5,6%.

Инфляция

На следующий день, то есть 14 февраля, в Великобритании опубликуют ключевые данные в сфере инфляции. Общий индекс потребительских цен на протяжении трех месяцев (с июля по сентябрь включительно) был на уровне 6,7%, затем в октябре резко снизился (до 4,6%) и продолжил снижаться в ноябре (3,9%), однако в декабре неожиданно ускорился до 4,0%. По мнению большинства экспертов, в январе общая инфляция снова продемонстрирует ускорение – до 4,1%.

Базовый индекс потребительских цен, без учета цен на энергию и продукты питания, должен продемонстрировать аналогичную траекторию, ускорившись до 5,2%.

Индекс розничных цен также может немного подрасти – до 5,3% г/г, после двухмесячного «застоя» на отметке 5,2%.

Объём ВВП

В четверг, 15 февраля, будет опубликован важнейший блок макроэкономической статистики. В частности, мы узнаем темпы роста британской экономики за 4 квартал 2023 года. По прогнозам, в квартальном исчислении объём ВВП страны сократится на 0,1%, в годовом выражении – увеличится на 0,5%. Темпы роста экономики за декабрь могут разочаровать (-0,2% кв/кв -0,1 г/г). Кроме того, в декабре ожидается сокращение объема промышленного производства (-0,1%, м/м -0,2% г/г). Объем производства перерабатывающей промышленности должен сократиться на 0,2% в месячном исчислении и вырасти на 1,1% – в годовом выражении (после роста на 1,3% в ноябре).

Выводы

О чём говорят заявленные цифры? Прежде всего о том, что Банк Англии будет сохранять выжидательную позицию в обозримом будущем. По итогам январского заседания английский регулятор исключил из сопроводительного заявления фразу о возможном дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики. Но при этом перспективы снижения процентной ставки остаются туманными. На прошлой неделе представитель Банка Англии Сара Бриден заявила о том, что регулятор перешел от ужесточения ДКП к размышлениям о том, когда они могут быть снижены. Необходимое условие – дальнейшее замедление инфляции. Из этого можно сделать вывод о том, что рост британского ИПЦ в январе ослабит степень «голубиных» ожиданий и усилит позиции покупателей gbp/usd.

Также стоит напомнить, что на итоговой пресс-конференции глава ЦБ Эндрю Бейли поддержал идею сохранения ставки на текущем уровне «в течение длительного времени» – пока не появится уверенность в том, что инфляция снизится целевого двухпроцентного уровня. По его словам, срок действия ограничительной процентной ставки «будет определяться исходя из поступающих данных».

Таким образом, макроэкономические релизы ближайших дней (прежде всего это касается инфляции) могут приблизить или же отдалить дату первого раунда снижения ставки Банком Англии. Учитывая значимость этих отчётов, на данный момент по паре gbp/usd целесообразно сохранять выжидательную позицию. Ситуация находится в подвешенном состоянии: чаша весов может качнуться как в пользу фунта, так и против него.