EUR/USD. Всё внимание – на CPI США

Пара евро-доллар сегодня предприняла попытку бегства – трейдеры попытались покинуть область 7-й фигуры на волне общего ослабления гринбека. Данная попытка с треском провалилась. Уже на старте американской торговой сессии инициативу по паре перехватили продавцы, которые вернули цену на исходные позиции.

Стоит отметить, что пара торгуется в рамках 7-й фигуры уже вторую неделю подряд. Это свидетельствует о нерешительности как покупателей, так и продавцов eur/usd, которые не могут определиться с вектором движения цены на фоне противоречивой фундаментальной картины. Хотя здесь уместно несколько иное определение ситуации. Стороны находятся скорее в равновесии. Факторы, которые способствовали снижению цены, исчерпали себя. Но при этом отсутствуют фундаментальные факторы, способствующие устойчивому росту eur/usd. В итоге пара залегла в дрейф.

На мой взгляд, для возобновления южного тренда продавцам пары нужно всего ничего: уверенность в том, что Федрезерв сохранит выжидательную позицию не только на мартовском, но и на следующем – майском – заседании. Здесь необходимо отметить, что итоги ближайшей встречи фактически предрешены. Трейдеры почти на 100% уверены в том, что в марте регулятор сохранит монетарную политику в прежнем виде. Относительно майского заседания такой уверенности нет. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность снижения ставки в мае составляет 51%. Это не много, но и не мало – шансы 50/50. И как только чаша весов склонится в ту или иную сторону, пара eur/usd вырвется из флэтового ценового коридора – либо в область 8-й фигуры с прицелом на 1,0900, либо в область 6-й фигуры, с прицелом на 1,0620 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме MN).

Очевидно, что качнуть чашу весов в ту или иную сторону способна американская инфляция. Ключевой отчёт текущей недели (а возможно, и месяца) опубликуют уже завтра – на старте американской сессии вторника. Обнародованные цифры либо усилят «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС, либо усилят позиции «ястребов», которые и без того призывают не спешить со смягчением монетарной политики.

Важно то, что предварительные прогнозы говорят о замедлении инфляции в январе. Но эксперты прогнозируют слишком резкий спад относительно декабря, и данный факт теоретически может сыграть в пользу американской валюты, если отчёт окажется в «зелёной зоне». По мнению большинства экспертов, общий индекс потребительских цен в январе должен выйти на отметке 2,9% в годовом исчислении. Это наиболее слабый темп роста с апреля 2021 года. Стоит отметить, что общая инфляция в последние месяцы начала ускоряться, поэтому столь резкий спад индикатора может оказать существенное давление на доллар. Однако нельзя исключать и реализацию альтернативного сценария. Если общий ИПЦ замедлится, но останется выше отметки 3,0% (в декабре показатель вырос на 3,4%), доллар может усилить свои позиции по всему рынку (даже несмотря на фактическое снижение CPI).

Базовый индекс без учета цен на продукты питания и энергоносители демонстрирует последовательную нисходящую динамику уже на протяжении последних девяти месяцев. В декабре он вышел на уровне 3,9% в годовом выражении. По прогнозам, в январе Core CPI снова снизится – на этот раз до 3,8% (минимальное значение показателя с июня 2021 года). Если и этот показатель окажется в «зелёной зоне» (даже если останется на уровне прошлого месяца), долларовые быки могут организовать мини-ралли, отправившись в паре с евро к границам 6-й фигуры.

В целом можно не сомневаться в том, что данный инфляционный отчёт спровоцирует сильную волатильность по паре eur/usd, так как многие представители ФРС привязали судьбу процентной ставки к динамике ключевых макроэкономических показателей. Например, глава Федерального резервного банка Далласа Лори Логан в конце прошлой недели заявила о том, что нет никакой необходимости срочно снижать процентную ставку, даже несмотря на прогресс в снижении инфляции. По её мнению, регулятору необходимо получить дополнительные данные по инфляции, чтобы подтвердить, что этот прогресс является устойчивым. Аналогичную позицию озвучили в течение последних двух недель и многие другие представители Федрезерва, в частности, глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин, глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари, член Совета управляющих Адриана Куглер.

Таким образом, вторник – во многом решающий день. Инфляционный отчёт способен вытолкнуть пару eur/usd из области 7-й фигуры, особенно если опубликованные цифры будут отличаться от прогнозных оценок (и особенно – в случае ускорения инфляции). Учитывая высокую степень неопределённости, на данный момент по паре целесообразно сохранять выжидательную позицию. Своеобразная пружина сейчас сжимается, но очень скоро «со свистом» разожмется. Вверх или вниз – вопрос открытый.