EUR/USD. Превью недели. «Минутки» ФРС, индексы PMI и IFO

В начале этого года пара евро-доллар демонстрировала ярко выраженный южный тренд. На протяжении пяти недель цена последовательно снижалась, отражая общее усиление американской валюты. Но февраль оказался роковым для медведей eur/usd: нисходящая динамика захлебнулась, пара застряла в боковике. Вторую неделю подряд цена кружится в рамках 7-й фигуры. И хотя покупатели пытались подняться выше 1,0800, а продавцы – ниже 1,0700, пара всё равно по итогам прошедшей недели вернулась на прежние позиции (торги закрылись на отметке 1,0777).

Трейдерам нужен инфоповод, чтобы вырваться из «заколдованного круга», по которому с 5 февраля кружится пара. Предстоящая неделя не насыщена значимыми релизами, но вместе с тем экономический календарь не совсем пуст. Давайте же рассмотрим основные события торговой пятидневки.

Понедельник – вторник

Первые дни предстоящей недели не порадуют нас важными отчётами или же другими значимыми событиями. Так, в понедельник, 19 февраля, трейдеров может заинтересовать отчет Бундесбанка. Ястребиные нотки документа могут поддержать евро, однако, как правило, этот отчёт оказывает слабое влияние на пару eur/usd.

Во вторник в США будет опубликован индекс опережающих индикаторов, включающий 10 компонентов (от потребительских ожиданий до полученных разрешений на строительство). Но этот показатель также имеет слабое влияние на рынок.

Судя по всему, в первые дни торговой недели пара будет торговаться по инерции прошлой недели, ориентируясь на уровень антирисковых настроений и на доходность трежерис. Стоит отметить, что во второй половине минувшей недели интерес к риску возрос: сильная корпоративная отчетность компенсировала негативный эффект от опасений, связанных с устойчиво высоким уровнем инфляции в США.

Среда

В среду, 21 февраля, будет опубликован протокол январского заседания ФРС. Напомню, по итогам этой встречи американский регулятор исключил из текста сопроводительного заявления фразу о своей готовности к дальнейшему ужесточению монетарной политики «в случае такой необходимости». Одновременно с этим ФРС исключил и снижение процентной ставки в марте, но при этом оставил дверь открытой в контексте последующих заседаний. Центробанк дал понять, что судьба ставки теперь зависит от динамики ключевых макроэкономических индикаторов, прежде всего в сфере инфляции и рынка труда.

Итоги январского заседания ФРС оказали слабую поддержку гринбеку. Ключевые тезисы сопроводительного заявления носили «умеренно-ястребиный» характер, тогда как рынок явно ожидал более жёстких формулировок. В частности, в итоговом коммюнике регулятор заявил о том, что не считает целесообразным снижать ставки до тех пор, пока не появится уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к целевому двухпроцентному уровню.

Ястребиная тональность протокола январского заседания может оказать поддержку американской валюте, тем более что данное заседание состоялось ещё до публикации январских Нонфармов. Судя по последним заявлениям членов ФРС, «минутки» отразят необходимость сохранения выжидательной позиции в перспективе ближайшего (то есть мартовского) заседания, тогда как дальнейшие перспективы будут зависеть от поступающих данных. Такая вербальная конструкция уже полностью отыграна рынком, поэтому не окажет на гринбек какого-либо значимого влияния.

На мой взгляд, это базовый сценарий: «минутки» не расскажут ничего нового и не спровоцируют сильную волатильность. Разумеется, возможны и альтернативные, менее вероятные сценарии. Допустим, если регулятор допустит (хотя бы в гипотетическом ключе) сохранение ставки на текущем уровне до конца 2024 года. Это «ястребиный» вариант развития событий, который усилит доллар по всему рынку. Но возможен и противоположный сценарий. Например, если через протокол красной нитью будут проходить тезисы, озвученные главой ФРБ Чикаго Останом Гулсби. Это представитель «голубиного крыла» Федрезерва, который на днях заявил, что сильные данные по занятости в США «не означают, что со снижением ставок следует повременить». Также он заявил о том, что регулятору не следует ждать, пока инфляция достигнет 2% на 12-месячной основе, прежде чем снижать ставку. Но, повторюсь, учитывая предшествующие заявления большинства представителей ФРС, крайне маловероятно, что «минутки» будут носить столь голубиный характер.

Также стоит отметить, что в среду выступят представители ФРС – глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик (обладающий правом голоса в этом году) и член Совета управляющих Мишель Боуман. Напомню, что Бостик на прошлой неделе заявил о том, что ФРС может рассмотреть вопрос снижения ставки в ближайшее время, «но никакой срочности в этом нет». По его мнению, первый раунд смягчения ДКП произойдет, вероятно, летом.

Четверг

В четверг, 22 февраля, мы узнаем индексы PMI ключевых стран европейского региона. Согласно предварительным прогнозам, все показатели останутся в зоне сокращения, то есть ниже 50-пунктной отметки, но при этом продемонстрируют положительную динамику. Например, индекс деловой активности в производственном секторе Германии в феврале должен выйти на отметке 46,1 пункта, после январского снижения до 45,5. Индекс деловой активности в секторе услуг Германии должен подняться до 48,0, после небольшого роста до 47,7 в предыдущем месяце. Общеевропейский индекс деловой активности в производственном секторе должен подняться до 47,0 (январь – 46,6), в секторе услуг – до 48,8 (48,4).

А вот индекс деловой активности в производственном секторе США должен остаться выше ключевого 50-пунктного значения, но при этом продемонстрировать негативную динамику (январское значение – 50,7, прогноз на февраль – 50,1). Если индекс всё же нырнёт в область 49-й фигуры, доллар окажется под существенным давлением.

Также в четверг мы узнаем значение показателя в сфере продаж жилья на вторичном рынке США. Согласно прогнозам, в январе объём продаж увеличится на 3,0%. Это станет наиболее сильным результатом с февраля 2023 года.

Но не только макроэкономические отчёты будут оказывать влияние на динамику eur/usd. В четверг выступит также член Совета управляющих ФРС Филип Джефферсон и глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер.

Пятница

В последний торговый день недели мы узнаем значение индексов от немецкого института IFO. Здесь ожидается очень скромная, но всё же положительная динамика. Индикатор условий деловой среды от IFO должен вырасти в феврале до 85,5 (предыдущее значение – 85,2), индикатор экономических ожиданий – до 83,8 (январское значение – 83,5).

Кроме того, в пятницу свою позицию озвучат трое представителей ФРС: Лиза Кук, Кристофер Уоллер, Нил Кашкари.

Выводы

Тональность торгам по паре eur/usd будут задавать индексы PMI, а также представители Федрезерва, которые прокомментируют последние инфляционные отчёты. Протокол январского заседания ФРС может «выстрелить» лишь в том случае, если отразит слишком ястребиную или же слишком голубиную позицию членов регулятора (что весьма маловероятно). Все остальные фундаментальные факторы будут играть вспомогательную роль.

Лонги по паре целесообразно рассматривать только после того, как пара преодолеет уровень сопротивления 1,0830 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1). В таком случае следующими целями северного движения будут выступать уровни 1,0900 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике) и 1,0940 (верхняя граница облака Kumo на том же таймфрейме).