USD/CAD. Канадец достойно сопротивляется гегемонии американского доллара

Канадский доллар в паре с американской валютой держится в рамках 30-й фигуры, несмотря на укрепление гринбека по всему рынку. Пожалуй, пара usd/cad – единственная среди основных долларовых пар, где доллар США не смог продемонстрировать явное доминирование после релиза пятничных данных. И хотя в информационном пространстве американские Нонфармы заслонили канадские данные по рынку труда, «луни» их отнюдь не проигнорировал. Несмотря на определённые противоречивые нюансы, «канадские Нонфармы» позволяют трейдерам usd/cad надеяться на сохранение выжидательной позиции со стороны Банка Канады, июльское заседание которого состоится уже в среду. Впрочем, обо всём по порядку.

На первый взгляд, данные по рынку труда Канады носят разочаровывающий характер. И действительно – некоторые компоненты показателя вышли хуже ожиданий, не дотянув до прогнозных значений. Например, эксперты прогнозировали прирост числа занятых на 10 тысяч, тогда как реальные цифры продемонстрировали негативную динамику: в первый месяц лета количество рабочих мест сократилось на 2 тысячи. Уровень безработицы также вырос, правда, в данном случае результат совпал с ожиданиями аналитиков. Да и прирост оказался минимальным – до 5,5% с предыдущего значения 5,4%. Но с другой стороны, есть и позитивные моменты. Во-первых, существенно выросло количество занятых на полный рабочий день, тогда как показатель частичной занятости снизился впервые с апреля этого года. Штатные должности предполагают более высокие зарплаты и социальную защищённость, оказывая благотворное влияние на потребительскую активность канадцев и в конце концов на инфляционный рост в стране. Кроме того, согласно июньским данным, ускорился рост уровня заработных плат. Данный факт также может положительно отразиться на инфляционной динамике.

И здесь стоит напомнить, что темпы роста канадской инфляции в мае существенно увеличились. Показатели вышли в «зелёной зоне», превышая прогнозные значения. В частности, индекс потребительских цен без учета цен на энергоносители и продукты питания вырос до 2,1% – это наиболее сильный рост показателя за последние 7 лет. Положительную динамику продемонстрировали все структурные компоненты важнейшего для канадского регулятора показателя. Стоит отметить, что реальные цифры превысили даже самые смелые прогнозы Центробанка – в начале года Банк Канады повысил свой прогноз относительно роста потребительской инфляции с 1,7% до 1,9%, что ниже вышеуказанной отметки в 2,1%.

Впрочем, далеко не все показатели выходят в столь позитивном ключе – есть и достаточно тревожные сигналы. В частности, показатель розничных продаж в Канаде демонстрирует достаточно вялый рост (после существенно скачка месяцем ранее), а рост ВВП Канады, по мнению аналитиков TD Securities, скорее всего замедлится в месячном выражении до 0,3% после предыдущего роста до 0,5%.

Такая противоречивая динамика не позволяет медведям usd/cad пробить психологически-важную отметку 1,30 и уйти в область 29-28 фигур. В этом контексте ключевым событием недели станет заседание Банка Канады, которое состоится 10 июля. По мнению большинства экспертов, канадский регулятор сохранит статус-кво на данном заседании и вряд ли анонсирует смягчение монетарной политики. Сильные данные по росту инфляции, а также относительно неплохие показатели рынка труда позволяют Центробанку держать паузу и не предпринимать поспешных действий.

На последнем заседании Банк Канады озвучил оптимистичную оценку происходящим событиям, а замедление экономики Полоз назвал «временным явлением». Если на июльском заседании он повторит подобную позицию, а Джером Пауэлл, в свою очередь, не усилит позиции американской валюты своей риторикой, пара usd/cad сможет зайти в 29-ю фигуру – вплоть до уровня сопротивления 1,2950 (нижняя граница облака Kumo на недельном графике). Но если Стивен Полоз смягчит тональность своей риторики и акцентирует внимание на слабые стороны канадской экономики, «луни» вернётся к границам 32-й фигуры, то есть к средней линии индикатора Bollinger Bandsна на дневном графике.

Но на мой взгляд, Банк Канады скорее предпочтёт первый вариант развития событий. Канадская экономика находится в неплохой форме, несмотря на определённые нюансы негативного характера, поэтому членам ЦБ нет необходимости готовить трейдеров к смягчению монетарной политики – тем более до июльского заседания американского регулятора, на котором, в свою очередь, решится судьба процентной ставки ФРС. Таким образом, с большой долей вероятности можно предположить, что канадский ЦБ займёт выжидательную позицию, позволив «луни» протестировать 29-ю фигуру. Но здесь необходимо отметить, что данный сценарий будет актуален только в том случае, если глава Федрезерва не спровоцирует очередное ралли американской валюты. После релиза достаточно сильных американских Нонфармов рынок засомневался в том, что ФРС снизит ставку на июльском заседании. Если Пауэлл в Конгрессе подтвердит данные сомнения, американский доллар подорожает по всему рынку, а медведям пары usd/cad придётся отложить штурм 29-й фигуры до лучших времен.