USD/JPY. Банк Японии, который разочаровал всех

Банк Японии сегодня подвёл итоги своего первого в этом году заседания. Это было отнюдь не проходное событие, несмотря на абсолютно предсказуемые результаты. Формальные итоги январской встречи действительно были предрешены: никто не сомневался в том, что регулятор сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Всё внимание было приковано к тексту сопроводительного заявления и (самое главное) – к риторике главы Банка Японии Кадзуо Уэда. Участники рынка надеялись услышать сигналы ястребиного характера, в контексте перспектив нормализации ДКП. Но эти надежды не оправдались.

Регулятор сохранил в прежнем виде не только все параметры политики, но и ключевые формулировки итогового коммюнике. Пресс-конференция главы ЦБ также не помогла трейдерам usd/jpy – ни покупателям, ни продавцам. Кадзуо Уэда вначале оказал небольшую поддержку японской валюте, но уже через несколько часов японская валюта вернулась на прежние позиции. На момент написания этих строк пара находится на отметке 148,15, при том, что цена сегодняшнего открытия – 148,09. По итогам пресс-конференции Уэды пара обновила недельный лоу, достигнув отметки 147,00, но уже в период европейской сессии иена растеряла все завоёванные позиции. «Размытые» комментарии главы Банка Японии оставили больше вопросов, чем ответов, поэтому реакция рынка носит соответствующий характер. Ситуация «до» почти не отличается от ситуации «после». Уэда либо повторял озвученные ранее тезисы, либо озвучивал общие фразы, со множеством «но» и «если».

В частности, комментируя последний инфляционный отчёт, глава Центробанка заявил о том, что вероятность достижения цели по инфляции постепенно повышается, но при этом неопределенность сохраняется. По его словам, «трудно оценить, насколько это движение устойчиво».

Одновременно с этим Банк Японии снизил прогноз стержневой инфляции (без учета стоимости свежих продуктов питания) на следующий финансовый год (который начнется в апреле) до 2,4%. Предыдущая оценка, озвученная в октябре, была на уровне 2,8%. В 2025 финансовом году прогнозируется рост инфляции на 1,8% (ранее – 1,7%). В этом году (финансовом) базовая инфляция по-прежнему ожидается в районе 2,8%. Кроме того, японский регулятор пересмотрел в сторону понижения прогноз относительно динамики роста национальной экономики: предполагается, что по итогам 2023 года объем ВВП страны увеличится на 1,8%, тогда как предыдущий прогноз предполагал рост на 2,0%. Прогноз на 2024 год улучшен (с 1% до 1,2%), а на 2025 год – остался без изменений («около 1%»)

Что касается перспектив денежно-кредитной политики, то здесь Уэда не сказал ничего конкретного. Он сообщил, что Банк Японии рассмотрит вопрос о выходе из ультрамягкой политики только тогда, когда будет уверен в достижении цели инфляции. И здесь же глава ЦБ предупредил, что финансовые условия в любом случае останутся «очень мягкими» – даже если регулятор откажется от политики отрицательных ставок.

В дополнение к сказанному, Уэда еще раз озвучил свою «фирменную» фразу (которую он перенял у предшественника) – о том, что в случае необходимости ЦБ без колебаний примет дополнительные меры смягчения.

Отвечая на уточняющие вопросы журналистов, Кадзуо Уэда снова напомнил о значимости весенних переговоров по заработной плате, которые состоятся в апреле. Тем самым он обозначил временной ориентир: примерно через четыре месяца Центробанк будет обладать более полной информацией (о динамике заработной платы и инфляции), после чего регулятор приступит (или не приступит) к обсуждению вопроса о нормализации ДКП. В случае реализации позитивного (для иены) сценария, очень плавный цикл повышения ставок начнется ориентировочно в середине текущего года.

Подытоживая сказанное можно сделать вывод о том, что Банк Японии сегодня разочаровал как покупателей, так и продавцов. Вопрос калибровки ДКП отложили в долгий ящик – как минимум, до весны, поэтому теперь трейдеры usd/jpy будут ориентироваться лишь на гринбек, который в свою очередь находится в ожидании трех важнейших событий: публикация данных по росту ВВП США за 4 квартал (25 января), публикация базового индекса PCE (26 января), январское заседание ФРС (итоги будут объявлены 31 января). Указанные макроэкономические отчёты способны повлиять на позицию Федрезерва, поэтому доллар очень остро будет реагировать на эти релизы.

С точки зрения техники, пара сохраняет потенциал своего роста. Цена на таймфрейме D1 расположена между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал бычий сигнал «Парад линий». Ближайшей целью северного движения выступает отметка 148,80 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырехчасовом графике). Основная цель расположена на 100 пунктов выше, на уровне 149,80 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике).