EUR/USD. В ловушке 8-й фигуры

Вчера пара евро-доллар протестировала 7-ю фигуру, но практически сразу вернулась на прежние позиции. Продавцы eur/usd решили лишний раз не рисковать и зафиксировали прибыль, погасив тем самым южный импульс. С одной стороны, по паре по-прежнему доминируют медвежьи настроения на фоне мягких комментариев представителей Европейского Центробанка. С другой стороны, сегодняшний отчёт по росту европейской экономики оказался в «зелёной зоне», оказав слабую, но всё-таки поддержку покупателям eur/usd. В целом же рынок застыл в ожидании итогов январского заседания ФРС, которые будут объявлены уже завтра, 31 января. До оглашения вердикта не стоит ожидать от трейдеров «брусиловского прорыва» - ни на юг, ни (тем более) на север.

Но начнём с опубликованного сегодня отчёта по росту европейской экономики. Согласно предварительным оценкам, ВВП еврозоны в четвёртом квартале 2023 года остался на уровне предыдущего квартала. Показатель вышел на отметке 0,0% кв/кв, тогда как большинство экспертов прогнозировали сокращение на 0,1%. В годовом выражении экономика еврозоны увеличилась на 0,1%. Данный компонент отчёта также вышел в «зелёной зоне», так как аналитики ожидали увидеть нулевой результат. Структура отчёта говорит о том, что объём ВВП Италии и Испании вырос больше, чем ожидали аналитики (0,2% и 0,6% соответственно), тогда как Франции удалось избежать рецессии - второй квартал в этой стране подряд фиксируется нулевой рост.

Разочаровала Германия. «Локомотив европейской экономики» медленно движется в обратном направлении: ВВП Германии сократился на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. Здесь необходимо отметить, что немецкая экономика уже несколько кварталов подряд балансирует на грани рецессии в основном из-за слабого спроса на внешнем и внутреннем рынках.

Общий счёт формально на стороне евро, но лишь формально: с середины позапрошлого года экономика европейского региона не имела ни одного значимого роста: колебания между отметками -0,1%, нулевым ростом и +0,1% носят, по сути, бессмысленный характер - и с точки зрения уровня жизни, и с точки зрения ожидания какой-либо реакции со стороны ЕЦБ. Впрочем, это пока что первая оценка изменения ВВП из трёх. Вторая оценка будет опубликована через две недели, 14 февраля.

Опубликованный сегодня отчёт оказал небольшую поддержку евро, но доверять росту eur/usd в сложившихся условиях не стоит. Трейдеры пары по-прежнему находятся в ожидании ключевых событий текущей недели, поэтому проявляют нерешительность: продавцы пасуют перед 7-й фигурой, покупатели не рискуют подходить к границам 9-й.

Такая ситуация сохранится как минимум до завтрашнего дня, когда объявят итоги январского заседания ФРС. Если со стороны американского регулятора прозвучат сигналы о том, что снижение ставки может произойти раньше летних месяцев, доллар окажется под значительным давлением, учитывая тот факт, что вероятность смягчения ДКП в марте оценивается как 50/50.

Базовый сценарий январского заседания предполагает ужесточение риторики, на фоне роста общего индекса потребительских цен, «зарплатного» показателя и ВВП США в 4 квартале. На другой чаше весов - снижение стержневого CPI, базового индекса PCE, индекса цен производителей и слабый рост дефлятора ВВП США. Интрига сохраняется, поэтому никто из трейдеров не рискует открывать крупные позиции по паре eur/usd.

Также стоит отметить, что в последнее время представители ЕЦБ озвучивают достаточно противоречивую риторику. Наряду с «умеренными ястребами», настаивающими на сохранении ставок в течение (как минимум) ближайшего полугодия, активизировались и «голуби», которые допускают смягчение монетарной политики уже в ближайшее время. Например, глава Центробанка Португалии Марио Сентено на днях заявил о том, что регулятору нет необходимости ждать данных по заработной плате в мае, чтобы принять решение по снижению ставки. Тогда как его коллега - член Управляющего совета ЕЦБ Питер Казимир - в начале недели заявил о том, что снижение ставок в июне «более вероятно, чем в апреле».

Учитывая такую противоречивую риторику, особую важность обретают данные, которые будут опубликованы в четверг, 1 февраля. Мы узнаем предварительную оценку роста инфляции в еврозоне. По прогнозам, общий индекс потребительских цен снизится в январе до 2,7%. Если вопреки ожиданиям показатель снова продемонстрирует ускорение, евро получит существенную поддержку. Базовый индекс потребительских цен должен выйти на отметке 3,2% - это самый слабый темп роста с апреля 2022 года. Здесь нисходящая динамика наблюдается пять месяцев подряд, и январь должен стать шестым месяцем в этом ряду. Если и этот показатель неожиданно поднимет голову, позиции ястребов значительно укрепятся. Как и позиции единой валюты.

Таким образом, к текущим колебаниям цены следует относиться скептически. Покупатели и продавцы eur/usd поочерёдно перехватывают инициативу, но при этом пара по-прежнему торгуется в рамках 8-й фигуры. Рассматривать лонги целесообразно только после того, как цена закрепится выше таргета 1,0920 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Продажи актуальны при закреплении ниже 1,0810 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме), то есть фактически, когда пара обоснуется в области 7-й фигуры. На данный момент пара находится в подвешенном состоянии, в ожидании ключевых событий недели.